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Gobierno Federal mantiene finanzas superavitarias

Fecha: 2 de julio de 2013 | Autor:

– Finanzas públicas (ene-may): +56,041.5mdp (ex. Pemex: +162,538.1mdp

– Los ingresos presupuestarios resultaron ligeramente mayores a lo inicialmente esperado en 1,896mdp (+0.1%)

– El gasto presupuestario cayó 5.1% en términos reales durante los primeros 5 meses del año

 

No obstante, el gasto del gobierno está empezando a fluir con un crecimiento de 3.2% anual real en mayo

Las finanzas públicas muestran un superávit de 56,041.5mdp, de acuerdo con la Secretaria de Hacienda y Crédito Público (SHCP). Este número se compara con el déficit de 58,177.2mdp observado en el mismo período pero de 2012 y se deriva de una caída en el gasto presupuestario (-5.1% anual) así como un incremento en los ingresos de 2.5% anual. Excluyendo la inversión en Pemex, el superávit resulta de 162,538.1mdp, en línea con lo aprobado por el Congreso. Mientras tanto, el balance primario muestra un superávit de 122,058.2mdp comparado con el balance positivo por 10,132.5mdp observado en enero-mayo de 2012.

Los ingresos presupuestales ascienden a 1,500,970.1mdp ligeramente por encima de lo estimado para este período de 2013.Los ingresos petroleros suman 473,937.8mdp, 8.6% anual por debajo de lo observado en 2012, derivado de un menor precio de la mezcla mexicana de petróleo (101dpb vs. 109dpb en el mismo período de 2012). La recaudación tributaria resultó por encima de lo esperado, derivado de mayores ingresos por impuesto sobre la renta (408.0bn vs. MXN388.4bn esperado) mientras que la recaudación del impuesto al valor agregado (VAT) sigue estando por debajo de lo planeado (223.4bn vs. 263.6bn).  Finalmente, los ingresos no tributarios, no petroleros resultaron por encima de lo esperado, como se muestra en la tabla de la siguiente página.

El gasto presupuestario sumó 1,450,526.2 5.1% anual por debajo de lo observado en ene-may 2012. El gasto primario se redujo 5.1% anual, explicado tanto por un menor gasto programable (-5.9% anual) como no programable (-2% anual). Finalmente, el costo financiero también se redujo 0.3%, resultado de la apreciación del tipo de cambio, de acuerdo con el reporte de la SHCP.

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No obstante, el crecimiento del gasto presupuestal empieza a ser positivo en mayo. En la comparación anual, el gasto presupuestal se incrementó 3.2% en términos reales, resultado de un incremento de 5.1% anual en el gasto programable de comunicaciones y transportes así como de 4% en las entidades paraestatales, como se muestra en la tabla de abajo. Por su parte, el gasto no programable se incrementó 32.9% anual como resultado de mayor costo financiero (+19.7% anual) así como un incremento de 1.8% anual en las participaciones a los estados.

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El saldo de la deuda del sector público resultó de 3,720,710.1mdp en mayo. Esta cifra se ubica 49.3mmp por debajo del saldo a finales de 2012. Mientras tanto, la deuda externa ascendió a 123.3mmd, 1.6mmd por encima del saldo al cierre del año pasado, explicado por un incremento en el endeudamiento por 1.2mmd, ajustes contables por 1.1mmd y una reducción en las disponibilidades del sector público federal por 1.5mmd.

En nuestra opinión, el reporte de finanzas públicas muestra los efectos de la restricción fiscal en los primeros cinco meses del año. Cabe recordar que el gobierno se comprometió a reducir el déficit como porcentaje del PIB de 2.6% en 2012 a 2% este año. Como resultado, el gasto público se está reduciendo, como mencionamos anteriormente, aunque aquí cabría mencionar que la comparación negativa se explica también por el hecho de que el año pasado fue un año electoral. Desde el punto de vista de los ingresos, la recaudación tributaria, del IVA en particular, resultó por debajo de lo esperado, probablemente reflejando un menor dinamismo de la economía. Hacia delante, esperamos que la recaudación tributaria mejore a medida que la actividad retoma su dinamismo. Similarmente, el gasto presupuestal probablemente empezará a fluir más rápido en la segunda mitad del año sin que esto implique un riesgo de alcanzar el objetivo de déficit de 2% del PIB en 2013.

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