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Continúa recuperación de fondos de pensiones

Fecha: 19 de diciembre de 2013 | Autor:

aforeRecursos continúan al alza pero aun debajo del máximo histórico de abril. Los activos administrados aumentaron 1.1% m/m al ubicarse en $2,045.7 billones, hilando tres meses consecutivos de incrementos. El alza se explica por entradas netas de $10,161 millones y ganancias estimadas en $12,055 millones

Activos de riesgo nacionales suben su participación de mercado. La proporción de los activos en renta fija gubernamental cayó 51pb en el mes a 50.2% de los AUM ante la reducción registrada en Bonos M y Otra Deuda que no fue compensada por el alza en Udibonos, probablemente ante la expectativa de un alza en la inflación por la reforma fiscal. En otras clases destaca renta variable nacional con un aumento de 23pb a 9% (total en esta clase de 25% a 25.3%) y la deuda privada local, que subió 24pb a 18.6% (total: +17pb a 20.4%). Estructurados y commodities registraron cambios marginales, cerrando en 4.1% y menos de 1%, en el mismo orden. Aunque los ajustes en participación son en gran medida reflejo de las diferencias en desempeño relativo, las Afores continúan evitando exposición a renta fija, en particular en instrumentos de elevada duración   

Rendimiento sube 124pb mensual y cierra en 7.2% tras mantener una tendencia a la baja desde abril. El optimismo por el retraso del tapering, mayor dinamismo del crecimiento global y un limitado impacto del cierre de operaciones del gobierno en EE.UU. impulsaron el apetito al riesgo. La curva de bonos M continúo empinándose, con los de corto plazo (hasta 5 años) cerrando el mes con ganancias de 5pb y pérdidas de 26pb en promedio en plazos de diez años en adelante. En renta variable y medido en pesos tanto el IPC como el S&P500 se apreciaron 3.6%, con el rendimiento en USD más moderado ya que este último se apreció 0.7% frente al MXN

Continúa la baja en duración. Dicha medida se redujo de 4,326 a 4,234 días (11.6 años), mientras que el VaR pasó de 0.85% a 0.83%

En renta fija gubernamental las afores continuaron mostrando cautela y redujeron duración en sus portafolios, refugiándose en instrumentos de corto plazo y aquellos a tasa real, a la espera de mayor certidumbre sobre el Fed y una menor volatilidad en los mercados

En renta variable el retraso del tapering influyó en las bolsas. Las reformas estructurales permitieron al IPC separarse de sus homólogos latinoamericanos para finalizar con un rendimiento positivo

En deuda corporativa noviembre se ubicó como el tercer mes con mayor monto colocado ($24,177mdp), destacando el dinamismo con 14 colocaciones, donde sobresale la participación de la CFE con dos emisiones CFE 13 (1ra reapertura) / 13-2 por $10,000mdp en conjunto

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