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Analistas siguen pesimistas sobre desempeño de México

Fecha: 20 de noviembre de 2019 | Autor:

Por Banorte IXE

– Citibanamex publicó hoy su encuesta quincenal de expectativas
– Todos menos un analista, incluidos nosotros, esperan que Banxico recorte la tasa de referencia en 25pb en la reunión del 19 de diciembre, a 7.25%
– En 2020 la mediana espera 75pb de recortes adicionales, llevando la tasa objetivo a 6.50% (Banorte: 6.00%)
– El estimado de crecimiento para 2019 se mantiene en 0.1% (Banorte: 0.3%) mientras que el de 2020 se revisó a la baja nuevamente, a 1.1% desde 1.2% (Banorte: 1.4%)
– La inflación al cierre de este año también resultó sin cambios en 3.00%, en línea con nuestro estimado. Para el próximo año, la mediana se incrementó en 4pb a 3.54%
– La inflación de la 1a quincena de noviembre se anticipa en 0.65% 2s/2s (Banorte: 0.62%). La expectativa para la subyacente se ubica en 0.17%, en línea con nuestra expectativa
– Finalmente, el tipo de cambio al cierre de 2019 se revisó a 19.60 pesos por dólar desde 19.75 (Banorte: 20.30). Para 2020, aumentó a 20.18 desde 20.07
Los analistas esperan que el ciclo de bajas continúe de manera prudente.
Todos menos uno esperan un recorte de 25pb en la reunión del 19 de diciembre, menos que los cinco que esperaban -50pb en la decisión pasada. En nuestra opinión, esto señaliza una mayor convicción de que el banco central continuará reduciendo las tasas de manera prudente. Para 2020, la mediana sigue apuntando a un recorte acumulado de 75pb en la tasa de interés, en línea con la encuesta previa, por lo que tasa cerraría en 6.50% (Banorte: 6.00%). Esto muestra que la mayoría de los analistas cree que aún existe espacio para disminuir la tasa hacia delante, continuando con el ciclo de bajas.
Estimados de crecimiento continúan sesgados a la baja. El estimado para este año se mantuvo en 0.1%, por arriba de nuestro estimado de 0.3% (rango: -0.2% a 0.3%). Para 2020, la expectativa disminuyó otra vez, situándose en 1.1% desde 1.2% en la encuesta previa (rango: 0.8% a 1.5%).
La expectativa de inflación para 2019 se mantiene en 3.00%, en línea con nuestro pronóstico. El estimado del rubro subyacente se mantuvo en 3.60%, también igual a nuestro estimado. Para 2020, la inflación se ubicó en 3.54%, 4pb arriba de la encuesta pasada. Para la 1a quincena de noviembre, el consenso estima un avance de 0.65% 2s/2s (Banorte: 0.62%; rango: 0.54% a 0.85%), con la subyacente en 0.17% (Banorte: 0.17%, rango: 0.13% a 0.23%).
Revisiones mixtas para el tipo de cambio. La mediana de analistas espera el tipo de cambio en 19.60 pesos por dólar al cierre del año, 15 centavos por debajo del dato previo (Banorte: 20.30). Sin embargo, para el 2020, el pronóstico aumentó a 20.18 por dólar desde 20.07 (Banorte: 21.30).


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