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Analistas anticipan que seguirá baja en tasas de interés

Fecha: 6 de febrero de 2020 | Autor:

Encuesta Citibanamex de Expectativas

Expectativas se alinean alrededor de recorte de tasa en febrero. Como en nuestra última edición, todos los participantes de nuestra Encuesta Citibanamex de Expectativas consideran que el próximo movimiento en la tasa de fondeo será una disminución de 25pb. Sin embargo, 21/22 instituciones ahora anticipan que este recorte en la tasa se dé en febrero vs. 20/24 hace dos semanas (3 instituciones modificaron su estimación de una fecha posterior a febrero, 1 de febrero a marzo, y 1 que consideraba un recorte en una fecha más tarde esta vez no contestó). Las estimaciones del consenso para la tasa objetivo al cierre de 2020 y 2021 se mantienen en 6.5% y 6.0%, respectivamente.

Un peso más fuerte en 2020. Se espera que el USDMXN se deprecie a 19.67 al cierre del año, por debajo de la estimación mediana de 19.75 pesos por dólar registrada en nuestra encuesta anterior, y la mínima desde enero de 2019, cuando empezamos a solicitar a los analistas sus proyecciones para el tipo de cambio al cierre de 2020. Para finales de 2021, el consenso continúa viendo al peso en un nivel de 20 unidades por dólar, la misma estimación que en nuestras últimas dos encuestas.

El consenso pronostica que la inflación general se incremente a 3.3% a/a en enero y 3.6% a/a en febrero. Los participantes en la encuesta anticipan que el INPC subió en 0.52% m/m en enero, lo que implica una tasa anual de 3.28%, 0.45pp más alta que un mes atrás. La inflación subyacente en enero se espera en 0.35% m/m, o bien 3.75% a/a, por encima de la tasa observada en diciembre de 3.59%. La inflación no subyacente, por lo tanto, se espera en 1.88% a/a en enero desde el 0.59% a/a registrado hace un mes. Para febrero, el consenso pronostica que la inflación general se ubique en 0.29% m/m, o 3.60% a/a, mientras que la subyacente se espera en 0.41% m/m, o 3.73% a/a.

Las expectativas para la inflación general al cierre del año se incrementaron. El pronóstico mediano para la inflación general al cierre de 2020 subió a 3.58% desde 3.50% hace una quincena, mientras que para finales de 2021 se mantuvo relativamente estable en 3.50% (3.52% previamente). La inflación subyacente esperada al cierre de 2020 continúa en 3.50%, mientras que el estimado correspondiente para el próximo año se incrementó a 3.50% desde el 3.40% que se anticipaba hace quince días.

Las expectativas de crecimiento del PIB para 2020 y 2021 se mantienen sin cambio en 1.0% y 1.7%, respectivamente. No obstante, las proyecciones para el crecimiento económico en 2021 ahora se ubican en un rango entre 1.0% y 2.0% vs. 1.4% y 2.2% en nuestra encuesta de hace una quincena.

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