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Persiste deterioro de expectativas

Fecha: 22 de julio de 2020 | Autor:

Citibanamex

Encuesta Citibanamex de Expectativas

  • El consenso espera un recorte de tasas en agosto. La mayoría de los participantes (25/29) en nuestra Encuesta Citibanamex de Expectativas (ECE) anticipa que el próximo movimiento en la tasa de política de Banxico será en agosto, y 18 de ellos anticipan un recorte de 50pb. Los pronósticos del consenso para la tasa de política al cierre de 2020 y 2021 se mantienen ambos en 4.50%, igual que en las cuatro encuestas anteriores.
  • Estimaciones peso-dólar se mantienen estables. El consenso sigue esperando que el USDMXN alcance 22.80 al cierre de 2020, así como en nuestra encuesta anterior. Las proyecciones del tipo de cambio se han mantenido relativamente estables y en el intervalo de 22.50-23.00 desde la segunda quincena de marzo. Para el cierre de 2021, el consenso ahora prevé un peso ligeramente más apreciado con respecto a nuestra encuesta anterior, en 22.44 unidades por dólar vs 22.50 anteriormente.
  • El consenso espera que la inflación general anual sea de 3.6% en la primera quincena de julio. Los encuestados anticipan que en la primera mitad de julio el INPC creció 0.32% q/q, lo que implica 3.55% anual, mayor al 3.50% observado en la quincena anterior. Para la inflación subyacente, los analistas pronostican una tasa de 0.14% q/q, o 3.73% anual, ligeramente menor al 3.76% observado en la quincena previa.
  • Para julio en su conjunto, los analistas proyectan que la inflación general anual se ubicará en 3.5%. La expectativa del consenso para la inflación general de julio es 0.51% mensual, o 3.47% anual, por encima del 3.33% de junio. Para la inflación subyacente, los encuestados esperan una tasa de 0.25% m/m, o 3.70% anual, marginalmente menor que la de 3.71% registrada en junio.
  • Las expectativas de inflación para el cierre de 2020 aumentan nuevamente. Las estimaciones para la inflación general al cierre de 2020 aumentaron a 3.40% desde 3.34% en la quincena anterior, mientras que para 2021 se mantuvieron estables en 3.50%. Para la inflación subyacente, el consenso espera que cierre 2020 en 3.60% desde 3.55% en nuestra encuesta anterior, el pronóstico más elevado desde que comenzamos a incluir la estimación de inflación subyacente para 2020 en nuestra encuesta de enero de 2019. Para el cierre de 2021, el pronóstico de consenso para la inflación subyacente se mantuvo en 3.48%.
  • Menores pronósticos del crecimiento del PIB para 2020. El consenso ahora anticipa un crecimiento del PIB este año de -9.6% desde -9.2% hace dos semanas. Se mantiene elevada la incertidumbre en torno a estas estimaciones, con un rango que va de -12.0% a -6.5%. Para 2021, las proyecciones de crecimiento del PIB se incrementaron ligeramente a 3.1% desde 3.0% anteriormente.

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