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  Viernes, 26 Mayo 2017

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El Banco de México. Pilar de la economía.


• Se mantiene impecable la institucionalidad del Banco de México y se preservan los principios de autonomía.

• Banxico goza de solidez y un gran reconocimiento internacional; la Junta de Gobierno toma las decisiones.

• La inflación se ha mantenido bajo control, en un entorno de alta volatilidad.

• Se dio certeza al mercado nacional en un entorno financiero multipolar y en un periodo de incertidumbre mundial.

El Banco de México (Banxico) es una de las instituciones más respetadas no sólo en el país, sino también a nivel mundial por el manejo oportuno de su política monetaria que ha posicionado a nuestra economía como una de las más estables.

Para 2017, el organismo presentará cambios en su estructura interna ya que su actual gobernador, el Dr. Agustín Carstens, anunció su salida para junio del siguiente año.

Si bien ya se empiezan a manejar algunos nombres para ocupar la gubernatura del Banco Central, lo importante es observar el reacomodo de la Junta de Gobierno del organismo, de tal forma que permita mantener su autonomía, lo que ha sido uno de sus activos más relevantes para actuar de manera oportuna y con medidas responsables en momentos de incertidumbre.

La actual Junta de Gobierno de Banxico la integran el Gobernador Agustín Carstens y cuatro subgobernadores: Roberto del Cueto, Javier Eduardo Guzmán, Manuel Ramos Francia y Manuel Sánchez González, todos ellos con reconocida trayectoria profesional y conocimientos monetarios y financieros, que han permitido tener la inflación en los niveles objetivos para favorecer la economía.

La renuncia de Agustín Carstens como gobernador de Banxico será válida hasta el último día de junio de 2017, pero la Junta de Gobierno a partir del primero de enero comenzará a modificarse ya que el subgobernador Manuel Sánchez termina su gestión el 31 de diciembre de este año.

Para que alguien sea designado miembro de la Junta de Gobierno, tiene que ser ciudadano mexicano por nacimiento, con elevado nivel profesional, contar con cinco o más años de experiencia en el sistema financiero mexicano o en dependencias y organismos, no tener más de sesenta y cinco años cumplidos y gozar de reconocida competencia en materia monetaria.

Recientemente, el presidente Enrique Peña Nieto propuso al Senado designar como subgobernador del Banxico a Alejandro Díaz de León (actual director de Bancomext) quien ya fue ratificado por el Senado para sustituir a Manuel Sánchez González.

De acuerdo a la propia Ley del Banxico, el Presidente de la República es el encargado de designar al gobernador del Banco de México y a los miembros de la Junta de Gobierno. Desde que el Banco Central obtuvo su autonomía en 1994, su principal responsabilidad es cuidar los niveles de inflación, situación que se ha visto a prueba en diferentes episodios, además alejada de intereses políticos o con lineamientos de gobierno.

El actual reordenamiento económico global, donde predomina el proteccionismo, el costo del dinero se encuentra al alza y hay un poder global con políticas locales, además de una elevada incertidumbre sobre la globalización. Esta situación implica una gran responsabilidad del Banco Central para generar certidumbre en los agentes económicos del país.

En ese sentido, los fundamentales macroeconómicos con los que cuenta el país es una de las más grandes fortalezas para enfrentar los riesgos mundiales y Banxico ha jugado un papel trascendente para alcanzar esos objetivos al actuar de manera autónoma, oportuna y responsable en momentos críticos.

El Dr. Agustín Carstens será sin duda uno de los gobernadores más recordados que hayan pasado por el Instituto Central. Durante su gubernatura, la inflación se ha mantenido bajo control, en un contexto de elevada volatilidad internacional y aumento de precios internos en los combustibles.

Como consecuencia del reacomodo mundial, desde 2014 la moneda de Estados Unidos se ha venido apreciando frente al resto de las divisas y el peso mexicano ha sido de las más afectadas en su cotización frente al dólar. En mayo de ese año el dólar cotizaba en 12.86 pesos por unidad y actualmente alcanza un nivel de 20.65 (2 de diciembre 2016). Pese a ello se ha mantenido un efecto “Pass Through” limitado -el proceso de traspaso de la depreciación del tipo de cambio a los precios.

En buena parte, estos logros no hubieran podido alcanzar no sólo sin la experiencia de Agustín Carstens, quien conoce muy bien el tema del dólar y sus efectos en la economía, ya que su tesis de titulación a nivel licenciatura “La determinación del tipo de cambio forward el caso de México” le valió obtener el primer lugar del premio Tlacaélel a los mejores trabajos de titulación para el periodo 1982-1983 por parte de Consultores Internacionales S.C.

Actualmente, Banxico goza de solidez institucional y un gran reconocimiento internacional. Sin duda, en la Junta de Gobierno se ha logrado conformar un excelente equipo para actuar en momentos decisivos. Su sucesor tendrá grandes retos por delante, por lo que es importante se designe a alguien con los conocimientos, experiencia profesional y aptitudes igualmente probadas como las del aún gobernador. En México existen grandes candidatos.

El reordenamiento mundial que estamos viviendo, implica trabajar unidos y en pro de las instituciones. Banxico es una de ellas y tendrá un papel relevante para enfrentar los retos del siguiente año con o sin Agustín Carstens que deja sin duda un legado importante, pero México tiene prisa por aprovechar las oportunidades y consolidar la dirección del país por lo que nos toca actuar de manera conjunta en favor del país.

Para 2017, el incierto escenario económico requiere que la máxima autoridad monetaria en el país mantenga su postura firme y decidida para proteger el poder adquisitivo de la moneda mexicana y que la inflación se mantenga en el objetivo.

Inflacion 2016 slide

 

 banxico

Banxico incrementó la tasa de referencia en 50 puntos base

• Banco de México incrementó la tasa de referencia en 50pb a 5.25%, por debajo de nuestro pronóstico de un alza de 75pb

• En nuestra opinión, el moderado incremento en la tasa de referencia se explicó por la elevada incertidumbre en torno a los efectos del resultado electoral en EE.UU. y tuvo como objetivo fortalecer los fundamentos macroeconómicos del país

• Sin embargo, Banxico reconoció que a pesar del incremento de 50pb en la tasa de referencia, la inflación se ubicará por encima de su objetivo de inflación de 3% en 2017

• Hacia delante, Banxico estará atento principalmente a dos factores:
(1) El traspaso potencial de las variaciones del tipo de cambio a los precios; y
(2) La posición monetaria relativa entre México y Estados Unidos, sin descuidar a evolución de la brecha del producto

• En este contexto, continuamos pronosticando un mercado cambiario altamente volátil, debido a una gran cantidad de riesgos provenientes de:
(1) Si se materializan los planes de estímulo fiscal de Trump esto podría acelerar la inflación y el ciclo monetario restrictivo en EE.UU.;
(2) Los comentarios que pueda realizar Donald Trump en torno a la relación comercial entre México y EE.UU.; y
(3) La volatilidad en los precios del petróleo

• A esto habrá que añadir que pensamos que el Fed subirá el rango de los Fed funds en 25 pb en diciembre

• Dado lo anterior, anticipamos que Banxico también incrementará nuevamente la tasa de referencia en por lo menos 25pb (vs. nuestro estimado anterior de un alza de 75 pb) en la reunión del 15 de diciembre

• Sin embargo, no descartamos un incremento de 50pb en el caso de que la volatilidad cambiara se acentúe en las próximas semanas. Inclusive este incremento podría darse en una reunión extraordinaria antes de su última reunión del año (15 de diciembre)

• Las minutas de esta reunión se publicarán el 1º de diciembre

De nuestro equipo de estrategia de renta fija y tipo de cambio

• Las tasas locales reaccionaron con ganancias importantes en las curvas de bonos M y Udibonos, concentradas en la parte corta y entre 10-20pb en ambos casos. Mantenemos una postura prudente aguardando condiciones de mercado más estables para posiciones largas direccionales, principalmente en los extremos de la curva. Consideramos que las tasas locales podrían seguir ajustándose por el incremento en tasas de interés en EE.UU., una mayor prima de riesgo, la volátil dinámica del tipo de cambio y expectativa de un alza entre 25-50pb en diciembre, menos de lo que ya traía incorporado el mercado. Creemos que el mercado continuará reflejando mayores expectativas de inflación para 2017, por lo que probablemente continuará un sesgo a favor de instrumentos a tasa real

• En el cambiario, el peso se deprecia 1% en la sesión a 20.40 por dólar desde alrededor de 20.20 antes del comunicado. Tras la decisión nos mantenemos sin posiciones y con sesgo largo en dólares, considerando que el alza no es suficiente para estabilizar a la divisa en un entorno de persistente volatilidad, con un fuerte soporte en el sicológico de 20.00 pesos por dólar. Seguimos considerando que el potencial de apreciación estará limitado al menos hasta la inauguración de Donald Trump como presidente el 20 de enero de 2017

Clinton Trump slide


El 8 de noviembre se llevará a cabo la elección presidencial

Consideramos que es más factible que Hillary Clinton gane la elección debido a: (1) Los votos electorales que parece ya tener; (2) la opinión negativa de ella es menor que la de Trump; y (3) cuenta con más recursos para su campaña

Sin embargo, la reapertura de la investigación por parte del FBI del caso de los correos electrónicos de Clinton incrementa la incertidumbre

De acuerdo con las encuestas y las casas de apuestas, la ventaja de Clinton se ha reducido

También será relevante el resultado de las elecciones en el Senado y en la Cámara Baja

Creemos que una victoria de Clinton por un margen muy reducido puede llevar a Trump a no aceptar el resultado de la elección

 

La evolución de las amenazas cibernéticas cada día es más compleja, los delincuentes informáticos buscan crear brechas en la seguridad para después valerse de prácticas del mundo real como, la extorsión, coacción y el secuestro informático para obtener beneficios económicos. Queda claro que las técnicas tradicionales de protección son inadecuadas ante estos ciberataques, en el texto que te compartimos mostramos las diferentes formas que estas amenazas pueden tomar.

Estamos a 8 días de la elección presidencial. El 8 de noviembre se llevará acabo la elección presidencial, la cual está basada en el sistema de colegios electorales, en el que para ser ungido presidente se necesita obtener la mayoría de los 538 electores de los respectivos colegios electorales. Esto implica que el día de la elección, la población en realidad está votando –al igual que en el proceso primario-, para instruir al representante de su colegio electoral (elector) para que vote por el candidato del partido que desea. En dicho sistema, cada estado recibe un número de votos electorales igual al número de representantes en el Congreso, que se determinan en base al número de población de cada estado. Cabe mencionar que se necesitan 270 votos para ganar la presidencia.

Consideramos que es más factible que Hillary Clinton gane la elección presidencial. Lo anterior debido a tres factores: (1) Voto electoral. Ahora que nos encontramos más cerca de la elección, las encuestas muestran un número significativamente mayor de estados con un mayor número de votos electorales a favor de Hillary, que a favor de Trump.

(2) Opinión negativa. En nuestra opinión, este es uno de los factores por los cuáles consideramos que ganará Hillary al tener un menor porcentaje de los votantes registrados que guardan una opinión negativa de ella (53.4%) vs. Trump (59%).

(3) Recursos. En la mayoría de las elecciones presidenciales en Estados Unidos desde los setenta, ha ganado el candidato que ha podido reunir mayor dinero para su campaña. En esta ocasión, los reportes más actualizados registran que Hillary ha podido reunir más de tres veces lo que ha podido juntar Trump para gastos de campaña.

Sin embargo, la reapertura por parte del FBI de la investigación sobre los correos electrónicos de Hillary Clinton se ha sumado a la incertidumbre.

En este contexto, ayer se publicó una encuesta de ABC News y The Washington Post que muestra sólo un punto de ventaja de Hillary Clinton sobre Trump, lo que dado el margen de error de las encuestas, prácticamente significa un empate técnico. En tanto, de acuerdo con Real Clear Politics el promedio de encuestas muestra una ventaja de 2.5pp de Clinton sobre Trump reduciendo su ventaja respecto a lo que veíamos la semana pasada.

En este contexto, la probabilidad de que Trump gane la elección se ha incrementado. A raíz de los recientes sucesos, la probabilidad de que el magnate inmobiliario pudiera ganar la elección presidencial ha aumentado y ahora representa un 23.5%, comparado con los sondeos más recientes que sólo asignaban cerca de un 15%. Por consiguiente, la probabilidad de que Hillary Clinton salga victoriosa es de 75% en la mayoría de las casas de apuestas, situación un tanto diferente a la de las últimas semanas, donde tenía cerca del 85%, de acuerdo a la casa de apuestas Bovada.

Además de las elecciones presidenciales, cabe resaltar la importancia de las elecciones en el Congreso, donde el Senado parece ser el punto clave.

Actualmente, tanto el Senado como la Cámara Baja están en manos del Partido Republicano. En lo que se refiere al Senado, actualmente, los demócratas tienen 46 asientos, mientras que los republicanos cuentan con 54 lugares. Se requieren 51 senadores para tener mayoría.

En este contexto, la probabilidad de que Trump gane la elección se ha incrementado. A raíz de los recientes sucesos, la probabilidad de que el magnate inmobiliario pudiera ganar la elección presidencial ha aumentado y ahora representa un 23.5%, comparado con los sondeos más recientes que sólo asignaban cerca de un 15%. Por consiguiente, la probabilidad de que Hillary

Clinton salga victoriosa es de 75% en la mayoría de las casas de apuestas, situación un tanto diferente a la de las últimas semanas, donde tenía cerca del 85%, de acuerdo a la casa de apuestas Bovada.

Además de las elecciones presidenciales, cabe resaltar la importancia de las elecciones en el Congreso, donde el Senado parece ser el punto clave.

Actualmente, tanto el Senado como la Cámara Baja están en manos del Partido Republicano. En lo que se refiere al Senado, actualmente, los demócratas tienen 46 asientos, mientras que los republicanos cuentan con 54 lugares. Se requieren 51 senadores para tener mayoría.

Ahorro retiro slide

Ahorra hoy en impuestos y disfruta de tu retiro con tranquilidad

• Aprovecha los beneficios fiscales de un Plan Personal para el Retiro antes del 31 de diciembre y paga menos impuestos.

• De acuerdo a la Encuesta Nacional de Inclusión Financiera 2015 (ENIF), elaborada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) en colaboración con el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI), sólo el 15 % de la población adulta ahorra en mecanismos formales como bancos, cajas de ahorro y otras entidades financieras autorizadas y reguladas.

Llegamos a la recta final del año y con ello repasamos los propósitos del 2016 ¿los lograste?, ¿pudiste ahorrar en el 2016? Si no lo hiciste este año, para el 2017 podrías comenzar a ahorrar, asegurar tu calidad de vida futura, y pagar menos impuestos a través de un Plan Personal de Retiro, un producto financiero que permite aprovechar los beneficios fiscales de la Ley del Impuesto sobre la Renta (LISR) y puede representar la tranquilidad financiera al momento del retiro.

Julio Méndez, CEO de Old Mutual México explicó, “existe un canal de inversión con beneficios fiscales: el Plan Personal de Retiro (PPR)); producto de inversión que ofrece la alternativa de deducir en la declaración anual de ingresos y por ende obtener beneficios únicos en el pago de impuestos.

También hay que recordar que la finalidad del PPR, es formar un patrimonio para la edad de retiro y, con el fin de aprovechar al máximo los beneficios fiscales, habrá que evitar retirar el capital antes de cumplir los 65 años de edad. “En el evento de que este dinero se retire antes de los 65 años de edad, en el caso del PPR, será necesario que la Institución Financiera aplique una retención del 20% de las aportaciones deducidas más los intereses generados. A partir de los 65 años el cliente podrá aplicar la exención de acuerdo con las disposiciones fiscales vigentes”, refirió el experto.

Se estima que en México la población con más de 60 años de edad pase del 10% total de la población en 2015 a un 15% en el 2030 y a un 25% en el 2050.2 Todas estas personas estarán en posición de retiro laboral y serán vulnerables a padecer enfermedades propias de la edad o crónico degenerativas. Los montos económicos necesarios para curar o mantener su salud superarán, por mucho, al de sus pensiones.

¿Y a todo esto, nos hemos puesto a pensar qué es lo que nos frena para poder ahorrar? Julio Méndez, reveló que esto se debe principalmente a los pretextos… el cuento de nunca acabar… La desidia “Falta mucho y no es necesario preocuparme por comenzar a ahorrar”. La esperanza “Mis hijos verán por mí en un futuro”. La fe “Que sea lo que Dios mande.” La negación “No me alcanza para”. Lo más triste es que el tiempo pasa y llegaremos a una edad en donde tendremos que depender de otros si bien nos va.

De acuerdo a la Encuesta Nacional de Inclusión Financiera 2015 (ENIF), elaborada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), en colaboración con el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI), sólo el 15% de la población adulta ahorra en mecanismos formales como bancos, cajas de ahorro y otras entidades financieras autorizadas y reguladas; en cambio, el 32.4% ahorra en mecanismos informales, y el 23.5% no ahorra de ninguna forma.4
Por otro lado, las personas que obtuvieron ingresos durante el año por los siguientes conceptos están obligadas a presentar la declaración anual de impuestos5:

1. Prestó servicios profesionales (honorarios).

2. Es persona física con actividad empresarial.

3. Si, siendo asalariado (recibe un sueldo por parte de un patrón), obtuvo ingresos anuales que superaron los $400,000 pesos o dejó de prestar servicios antes del 31 de diciembre del año de que se trate u obtuvo ingresos de dos o más patrones de manera simultánea.

4. Hizo inversiones y obtuvo intereses reales (por arriba de la inflación) superiores a $100,000 pesos en el año.

5. O si tuvo ingresos por la renta de algún inmueble.

Sin embargo, hacer declaración anual de impuestos tiene beneficios aun para las personas que no están obligadas a hacerla (como los asalariados que ganan menos de $400,000 pesos al año). ¿Cuáles son estos beneficios? Poder hacer deducibles los siguientes gastos:

• Aportaciones complementarias de retiro realizadas directamente en la Cuenta Personal Especial para el Ahorro o a las cuentas de Planes Personales de Retiro.
• Honorarios por consultas médicas y dentales.
• Gastos hospitalarios.
• Compra o alquiler de aparatos para rehabilitación.
• Lentes ópticos graduados.
• Primas por seguros de gastos médicos.
• Gastos funerarios.
• Intereses pagados por arriba de la inflación debido a créditos hipotecarios.
• Colegiaturas y transporte escolar de sus descendientes en línea recta (hijos y nietos).
• Donativos a instituciones autorizadas por el Servicio de Administración Tributaria (SAT).

Pongamos por ejemplo a Mauro de 34 años, es casado y trabaja como actuario en una empresa privada con un ingreso mensual de $40,000 pesos, es decir, un ingreso anual de $520,000 pesos.6 Actualmente Mauro tiene estabilidad laboral y financiera pero busca que al momento de su retiro, él y su esposa gocen de tranquilidad y seguridad económica.

Con un Plan Personal de Retiro con aportaciones mensuales desde $4,333 pesos, Mauro puede ahorrar para lograr el retiro que él desea y, además, la posibilidad de generar un saldo a favor de ISR de $15,600 pesos a la hora de hacer su declaración anual.

Así es que dejemos a un lado los pretextos, el tiempo se pasa volando y tenemos hasta el 31 de diciembre para aprovechar los benefi­cios fiscales a través de un Plan Personal de Retiro. Ahorra para tu futuro y vive con tranquilidad ya que si lo planeas lo logras.

Fovissste slide

El Vocal Ejecutivo Luis Antonio Godina aseguró que con estos recursos se mantiene el ritmo de crecimiento del sector de la vivienda

 

Tras la buena aceptación de sus certificados bursátiles en la Bolsa Mexicana de Valores, el Fondo de la Vivienda del ISSSTE (FOVISSSTE) alista una segunda emisión hasta por 7 mil millones de pesos, antes de concluir el 2016, para totalizar unos 14 mil millones de pesos, que servirán para financiar créditos hipotecarios.

El Vocal Ejecutivo del FOVISSSTE, Luis Antonio Godina Herrera, explicó que con estos recursos se va a consolidar el programa de créditos 2016, sentar las bases para el 2017 mantener el ritmo del tren de la vivienda que ha sido uno de los principales motores de la economía del país.

Dijo que la asignación de certificados bursátiles, llevada a cabo el 12 de octubre pasado, es la número 26 del Fondo y se efectuó con una sobretasa de 112 puntos básicos sobre la tasa de referencia, por lo que la tasa final fue de 3.77 por ciento, la cual permanecerá fija durante la vigencia de la emisión.

La aceptación de la emisión del FOVISSSTE en los mercados “es un reconocimiento a la solidez del fondo, a la certidumbre de que las hipotecas que nosotros colocamos son hipotecas que se van a cobrar y que se van a recuperar de manera indudable y, sobre todo, a que contamos con un plan de negocios y con un gobierno corporativo que le da certeza a los mercados en cuanto a los instrumentos que hemos sacado en estas emisiones”, indicó.

Godina Herrera subrayó que los certificados bursátiles emitidos por el Fondo están evaluados con el máximo nivel por las calificadoras Fitch y HR Ratings, lo que sin duda fue un factor para alcanzar los resultados positivos.

En 2016 el FOVISSSTE prevé otorgar más de 100 mil créditos y el 2017 estima entregar más de 112 mil financiamientos para adquirir, remodelar, reparar y ampliar vivienda.

Godina Herrera destacó que con este tipo de emisiones se pueden otorgar créditos para maestros, médicos, enfermeras, jueces, magistrados, elementos de seguridad pública federal y demás trabajadores al servicio del Estado, concluyó.

El año pasado durante la gestión de José Reyes Baeza, actual Director General del ISSSTE, el FOVISSSTE llevó a cabo bursatilizaciones por más de 15 mil millones de pesos, con lo que obtuvo recursos para financiar un mayor número de créditos para sus derechohabientes.

 

 

 

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