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  Viernes, 26 Mayo 2017

 Nafin slide 1

Coloca Nafin 6,000 mdp a plazos aproximados de 3 y 10 años, bajo el esquema de subasta sindicada

• En total, se obtuvo una demanda de 2.17 veces el monto colocado destacando el interés por parte de inversionistas institucionales, aseguradoras, fondos de inversión tanto públicos como privados.

• En la subasta sindicada participaron 15 casas de bolsa, de las cuales resalta la participación de HSBC, Vector y Finamex para el tramo a tasa fija; mientras que en la tasa revisable destacan HSBC, Bancomer y Valmex.

Alineado con su Plan Anual de Financiamiento 2017, Nacional Financiera (NAFINSA) realizó el día de hoy dos colocaciones de Certificados Bursátiles de Banca de Desarrollo (CEBURES), mediante el esquema de subasta sindicada y bajo el formato de vasos comunicantes, por un monto total de 6,000 millones de pesos.

Las colocaciones fueron; en su tramo de tasa revisable, con un nuevo bono “NAFR 200403” a un plazo aproximado de 3 años y con una tasa cupón de TIIE 28 – 1 punto base, y en su tramo de tasa fija mediante la segunda reapertura del “NAFF 260925” con clave de listado en la Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B de C.V. “NAFF 26925”, a un plazo aproximado de 10 años y con una tasa cupón de 6.20%, este último liquidable a través de Euroclear y Clearstream.

En total, se obtuvo una demanda de 2.17 veces el monto colocado destacando el interés por parte de inversionistas institucionales, aseguradoras, fondos de inversión tanto públicos como privados.

De los 6,000 millones de pesos, se colocaron en tasa revisable 4,750 MDP con un diferencial de -1 punto base con respecto a la tasa de referencia TIIE28, y en el tramo de tasa fija se colocaron 1,250 MDP a una tasa única de rendimiento de 7.50% equivalente a un diferencial de 46 puntos base sobre el instrumento de referencia del Gobierno Federal MBono 2026.

En la subasta sindicada participaron 15 casas de bolsa, de las cuales resalta la participación de HSBC, Vector y Finamex para el tramo a tasa fija; mientras que en la tasa revisable destacan HSBC, Bancomer y Valmex.

Es importante resaltar que el esquema de colocación adoptado por Nacional Financiera desde 2013 está en línea con las subastas que implementa desde el año 2010 la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), buscando mejorar el proceso de descubrimiento de precios con una tasa de rendimiento única y con reglas predeterminadas, reconociendo las condiciones fundamentales del banco y su alta calidad crediticia, ampliando la base de inversionistas por medio de la fuerza de ventas y mecanismos que facilitan la participación de inversionistas extranjeros como lo es la posibilidad de liquidar los CEBURES a través de Euroclear y Clearstream, fomentado la sana competencia entre los intermediarios colocadores e inversionistas, y dando transparencia y predictibilidad al mercado por medio de un programa de colocaciones del banco.

Dichas emisiones tienen por objeto financiar cartera de crédito de mediano y largo plazo de la Institución, así como mejorar las condiciones de liquidez de dichos instrumentos en el mercado secundario. Estas acciones promovidas por NAFINSA tienen por objeto contribuir al desarrollo económico del país para facilitar el acceso de financiamiento a las micro, pequeñas y medianas empresas (Mipymes), así como contribuir a la formación de mercados financieros.

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Decisión de Banxico – Incremento de 25pb en línea con nuestro pronóstico.

  • Banco de México incrementó la tasa de referencia en 25pb a 6.50%, en línea con nuestro pronóstico.
  •  En nuestra opinión, el incremento responde principalmente al incremento de 25pb que realizó el Fed en su última reunión de política monetaria.
  •  Adicionalmente, el banco central determinó que el balance de riesgos para la inflación no mostró un deterioro adicional. No obstante, destacaron los siguientes riesgos al alza:
  1. El impacto tanto directo como indirecto de la liberalización gradual de los precios de la gasolina, aunque resaltaron la temporalidad de dicho efecto, ya que no deberían de tener un impacto sostenido sobre los precios de la economía;
  2. A pesar de la apreciación que ha registrado la divisa mexicana reconocieron que prevalece la incertidumbre en el entorno externo, por lo que seguirán atentos a su comportamiento.
  •  El banco central volvió a mencionar que dado el entorno adverso, uno de sus principales retos será evitar dichos efectos de segundo orden, así como mantener las expectativas de inflación ancladas
  •  Cabe destacar que éste fue el primer comunicado de política monetaria en el cual la Junta de Gobierno mencionó que la decisión fue unánime, lo cual percibimos como una mejora en la comunicación del Instituto Central.
  •  En este sentido, ahora consideramos que el banco central incrementará la tasa de referencia en 50pb en lo que resta del año (anterior: 75pb), aunque no descartamos incrementos adicionales de deteriorarse el panorama respecto al entorno tanto externo como interno
  • Creemos que las siguientes alzas serán de 25pb a la par de la Fed, en las reuniones de septiembre y diciembre.
  • Ganancias de 4-6pb en bonos soberanos en México después del comunicado de política monetaria de Banco de México.
  • Las noticias de política económica dadas a conocer en el trimestre (aseveración de Banxico sobre la economía y la inflación, remanente de operaciones y esquema de coberturas cambiarias) sugieren la posibilidad de una disminución adicional en las primas de riesgo embebidas en instrumentos locales. Por ello, mantenemos nuestra visión positiva sobre el belly de la curva de Bonos M, favoreciendo posiciones largas en los Bonos M Jun’22, Dic’23 y Dic’24
  •  La decisión fue de neutral a positiva para el MXN, con pocos cambios en 18.68 por dólar pero con su mejor nivel intradía en 18.62 tras el anuncio. En nuestra opinión el tono es consistente con la expectativa de que Banxico seguirá al Fed, manteniendo la estabilidad y atractivo del carry sobre todo relativo a otros países de Latam sesgados hacia mayores recortes de tasas. Ante el entorno actual de apetito al riesgo global, es probable que el USD/MXN se dirija hacia una próxima zona de soporte en 18.46-18.50 por dólar, con un rompimiento abriendo paso al mínimo de septiembre del año pasado en 18.28 y un Fibonacci en 18.22 por dólar

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El número de tarjetas de débito se duplicó en México en los últimos cinco años

• El país registra cinco tarjetas de débito por cada tarjeta de crédito en circulación.

• El número de compras con tarjetas de débito aumentó un 22% en 2015, tasa que más que triplica la registrada con tarjetas de crédito (6,2%).

• El comercio electrónico logró en 2015 un crecimiento espectacular, un 59% superior en valor al registrado el año anterior.El 43% de los mexicanos que están bancarizados realiza compras online todos los meses.

Tecnocom y Analistas Financieros Internacionales (Afi) han presentado hoy el Informe Tecnocom sobre Tendencias en Medios de Pago 2016, la sexta edición de un estudio que analiza la evolución de los medios de pago en México y en otros seis países (Brasil, Chile, Colombia, México, Perú, República Dominicana y España).

El Informe destaca el crecimiento continuado del número de tarjetas en circulación en México, especialmente en débito, con un parque que en esta modalidad se ha duplicado en los últimos cinco años. Así, en 2015 se contabilizaron 171 millones tarjetas, distribuidas en 141 millones de débito (+5,3%) y 30 millones de crédito (3,8%). El número de operaciones de compra realizadas en México con tarjetas de débito aumentó un 22% en 2015, tasa que más que triplica la registrada con tarjetas de crédito (6,2%). En valor dolarizado, el crecimiento es más tímido (3,1% en débito) e incluso cae (-8,4% en crédito) respecto al año anterior. 

Por el lado adquirente, México registra las tasas más reducidas de la región en terminales punto de venta (TPV) y ATM por millón de habitantes (6.700 y 360, respectivamente), además de una caída del 5% en el número de corresponsales no bancarios (CNB), situándose a la cola de la región en ratio CNB/habitante.

Los directivos de medios de pago destacan el proceso de transformación digital y de mayor competencia impulsado por la renovada Directiva de Servicios de Pago (PSD2) en Europa y, más concretamente, por la apertura y acceso a las cuentas de clientes a los nuevos proveedores terceros, fundamentalmente fintech. Reconocen incertidumbre acerca de la futura convivencia del pago con tarjeta y el pago móvil de cuenta a cuenta basado en transferencias (faster payments). En España, la percibida sobreoferta de wallets digitales hace difícil prever hoy cuál será la solución mayoritaria, unido al hecho de que la adopción no está avanzando al ritmo esperado. La visión del sector en América Latina coincide en la necesidad de extender la terminalización TPV y adaptarla a NFC, incluida la integración en transporte público masivo y la apertura del mercado a nuevos operadores de adquirencia. También de mejorar el equipamiento de medios de pago habilitados para operar en e-commerce y en los servicios de la economía colaborativa.

El Informe Tecnocom 2016 incluye una novedosa investigación demoscópica realizada en colaboración con The Cocktail Analysis, de la que se extraen algunas conclusiones que inciden en la actitud y preferencias de la población bancarizada (con cuenta bancaria y/o tarjeta de pago) sobre el acceso y uso de distintos medios de pago electrónico, tanto en España como en América Latina.

Se constata la existencia de espacio para el crecimiento de la penetración de tarjetas de crédito en México, donde un 19,4% de los bancarizados declara no contar con una tarjeta de pago asociada a su cuenta bancaria. Más aún, un 7,3% declara haber decidido dejar de tenerla, aludiendo a los altos costos del servicio y a la dificultad para controlar el gasto como motivos principales de rechazo.

El 10% de los mexicanos bancarizados realizan todos sus pagos cotidianos exclusivamente con tarjeta, mientras que el 26% no la utiliza aludiendo a la menor privacidad frente al efectivo como motivo principal. Una forma de pago con tarjeta que ofreciese atributos adicionales de privacidad y de seguridad contra el fraude animaría a hacer un mayor uso de sus tarjetas al 81% y 85% de los mexicanos, respectivamente.

En contraposición, el 72,4% de los mexicanos retiran dinero de ATM una o varias veces por semana, la mayor frecuencia registrada en los países analizados. En relación al recurso a financiación con tarjeta de crédito, uno de cada siete mexicanos reconoce tener dificultades para atender al pago aplazado.

El Informe también dedica una atención especial al desarrollo de los medios de pago online y pago móvil. El 43% de los bancarizados realiza compras online todos los meses, mayoritariamente desde la computadora, pero cada vez más a través del Smartphone. Los medios de pago más utilizados para operar en este canal son la tarjeta de pago (69%), Paypal (21%) y la transferencia bancaria (19%). Las compras en comercio electrónico alcanzaron los 16.220 millones de dólares en 2015 (+59%).

En relación pago móvil, en tanto la tarjeta es un dispositivo ampliamente usado y conocido, la preferencia por esta supera con claridad (72,1%) la opción del pago móvil. Si bien, el despliegue de equipamiento contactlesses aún tímido en México, donde solo el 7% declara tener una tarjeta contactlesses y el 2,3%, usarla.

La confianza en grandes almacenes, hipermercados, supermercados (80%) y el gran comercio online (73%) para la iniciación de pagos con cargo directo a la cuenta bancaria registra en México el nivel más alto de la región, y mucho mayor que la disposición a autorizar el cobro directo en cuenta de impuestos (38,4%).

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- El Banco de México anunció el día de hoy el monto de su remanente de operación, el cual ascendió a 535.3 mil millones de pesos (mmp)

- De éstos, 321.7mmp (alrededor de 1.5% del PIB) fueron transferidos al Gobierno Federal, de acuerdo a lo establecido en el artículo 55 de la Ley de Banco de México

- Según la Secretaria de Hacienda, de este monto, destinará al menos 225.2mmp a recomprar deuda existente y/o a disminuir el monto de colocación de deuda del Gobierno Federal durante el año

- En este contexto, el saldo histórico de los requerimientos financieros del sector público (el concepto más amplio de la deuda pública) podría reducirse de 50.2% a 49.2% del PIB

- Por su parte, 96.5mmp se destinarán al Fondo de Estabilización de los Ingresos Presupuestarios

- En nuestra opinión, dicha asignación estará en línea con el compromiso mostrado por el gobierno con las finanzas públicas sanas

- Reacción positiva del mercado de renta fija ante la expectativa de menores montos a subastar el próximo trimestre y la recompra de instrumentos

El peso podría extender ganancias ante posible caída adicional de prima de riesgo en moneda local, soporte de carry por Banxico y riesgos de corto plazo disipándose Banxico determinó su remanente de operación correspondiente del ejercicio 2016. El día de hoy, el Banco de México dio a conocer su remanente de operación correspondiente al ejercicio fiscal de 2016. El resultado neto del ejercicio ascendió a 535.3mmp. De este monto, la Junta de Gobierno decidió destinar 6.6mmp a incrementar la reserva de capital para alcanzar un objetivo de capital más reserva de 125.3mmp. Adicionalmente, se decidió incrementar la reserva de revaluación de activos en 207.1mmp, a un total de 268mmp, para proteger el capital objetivo, en previsión de una posible apreciación de la moneda nacional frente al dólar. De esta manera, el remanente de operación asciende a 321.7mmp, el cual fue entregado al Gobierno Federal, de acuerdo con el artículo 55o de la Ley del Banco de México.

El 70% del total se destinará a recompra de deuda existente y a disminuir el monto de colocación de deuda del Gobierno Federal. De acuerdo con el artículo 19 bis de la Ley Federal de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria, al menos 70% ( 225.2mmp) del remanente de operación se debe destinar a la amortización de la deuda pública del Gobierno Federal o a la reducción del monto de financiamiento necesario para cubrir el déficit aprobado.

El saldo histórico de los requerimientos financieros podría reducirse a 49.5% del PIB. En este sentido y manteniendo como supuesto de que se llegará a la meta de ingresos y egresos presupuestados en la Ley de Ingresos de la Federación 2017 (LIF2017) y en el Presupuesto de Egresos, el saldo histórico de los requerimientos financieros del sector público (SHRFSP) este año se reduciría en 1 punto porcentual del PIB gracias al remanente de operaciones, y con ello se alcanzaría un saldo de 49.2% del PIB este año.

El resto ( 96.5mmp) se destinará al Fondo de Estabilización de los Ingresos Presupuestarios (FEIP). Cabe destacar que los recursos destinados al FEIP sólo pueden ser utilizados para cubrir un faltante de ingreso respecto al presupuestado en la LIF 2017 o para adquirir las coberturas petroleras y/o de gasolina. Destacamos que algunos de los supuestos incorporados a la meta del SHRFSP son: (1) Un tipo de cambio al cierre del año de 18.62 pesos por dólar; (2) un crecimiento de 2.5% para la economía mexicana; y (3) un precio promedio de la mezcla mexicana de 42 dólares por barril. En este contexto, si

bien el panorama ha cambiado sustancialmente desde la aprobación del paquete presupuestal 2017, seguimos pensando que el gobierno podrá llegar a sus metas fiscales, sobre todo después de la recepción del remanente por parte de Banco de México.

De nuestro equipo de estrategia de renta fija y tipo de cambio Reacción positiva del mercado de renta fija ante la expectativa de menores montos a subastar el próximo trimestre y la recompra de instrumentos. La curva de rendimientos local registra ganancias de 10pb en promedio después de darse a conocer el comunicado sobre el remanente de operación de Banco de México. El monto de 321.6mmp fue mayor a los 239.1mmp del año pasado.

Más detalles en nuestro documento “Uso de Remanente Banxico - Positivo para Mercados y Atentos a Detalles de LP sobre Pemex”, publicado el 14 de abril de 2016. La reacción positiva del mercado de renta fija se debe a la expectativa de una disminución en los montos de emisión en el calendario del próximo trimestre, el cual se dará a conocer en los próximos días de esta misma semana. El año pasado, el gobierno federal redujo en 17.4mmp la oferta de papel (ver detalles en nuestra nota “Reducción de montos de emisión de la SHCP sin sorpresas” publicada el 29 de abril de 2016). Por lo que no descartaríamos un ajuste en dichos montos en una magnitud cercana a 20.0mmp.

De igual manera, en 2016 se llevó a cabo una recompra de instrumentos de corto plazo por 97.9mmp pocas semanas después de haberse anunciado el remanente (“Resultados subasta de recompra de valores por Banxico” publicada el 4 de mayo de 2016. De acuerdo al comunicado de la SHCP: “al menos el setenta por ciento a la amortización de la deuda pública del Gobierno Federal contratada en ejercicios fiscales anteriores o a la reducción del monto de financiamiento necesario para cubrir el Déficit Presupuestario, o bien, una combinación de ambos conceptos”. Esto sugiere que al menos 225.2mmp de los 321.7mmp recibidos pudieran estar destinados a una estrategia similar (reducción de montos de emisión en pesos para la subasta tipo del 2T17 y recompra de instrumentos en pesos) e inclusive no descartamos la posibilidad de alguna recompra de UMS de corto plazo. Esta situación es positiva para instrumentos de corta y mediana duración. Por ello, mantenemos nuestra visión positiva sobre el belly de la curva de Bonos M, favoreciendo posiciones largas en los Bonos M Jun’22, Dic’23 y Dic’24.

El peso podría extender ganancias ante posible caída adicional de prima de riesgo en moneda local, soporte de carry por Banxico y riesgos de corto plazo disipándose. El peso extendió las ganancias, pasando de 18.80 a 18.74 por dólar como reacción inmediata, acumulando una apreciación de 1.5% en la sesión. Similar a las tasas, el anuncio añadirá confianza sobre la postura y objetivos fiscales del gobierno, lo que podría reducir la prima por riesgo en la moneda local. De acuerdo a nuestra medida, esta ha caído de un máximo en lo que va del año de 448pb a inicios de año a 401pb. A pesar de la fuerte corrección ya acumulada, se mantiene por encima del promedio de tres meses antes de la elección en EE.UU. de 325pb, sugiriendo que aún existe cierto espacio para una compresión adicional de continuar el apetito al riesgo global.

En conjunto con nuestra expectativa de alza de 25pb de Banxico mañana el peso podría mantenerse fuerte, posiblemente intentando la zona de soporte alrededor de 18.50 (psicológico) y 18.46 por dólar (minimo octubre 2016), con un rompimiento abriendo paso al mínimo de septiembre de 2016 en 18.28 y un nivel de Fibonacci en 18.22 por dólar.

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American Express expande su cobertura en pequeños comercios gracias a la incorporación de Afirme Grupo Financiero a OptBlue®, un innovador programa que permitirá a estos comercios aceptar las Tarjetas American Express de la misma manera que lo hacen con otras tarjetas, además de acceder a tasas de descuento preferenciales.

Con esta alianza, Afirme sumará a pequeños comercios que podrán aceptar pagos con las Tarjetas American Express, a través de OptBlue®. Este es un programa de American Express, lanzado en México en noviembre de 2016, que provee diversos beneficios a los establecimientos, por lo que ahora les resulta aún más atractivo aceptar este medio de pago. Con este programa, los bancos aliados inscriben a los establecimientos elegibles, fijan la tasa de descuento y, a partir de ese momento, pueden aceptar las Tarjetas American Express de la misma manera que aceptan cualquier otra tarjeta.

Con OptBlue®, los comercios afiliados por Afirme recibiránun servicio “todo en uno” a través de este único punto de contacto. Esto les permitirá reducir sus tiempos administrativos paraenfocarse más a las actividades que les ayuden a atraer más clientes y aumentar sus ventas.

“Afirme refrenda el compromiso con sus clientes de Terminales Punto de Venta al brindarles con OptBlue® un menor costo de mercado por la aceptación de las tarjetas de American Express, así como una mejor administración al poder conciliar sus ventas con estas tarjetas en la banca electrónica de Afirme, en una sola consulta”, explicó José María Sobrevía, Director Ejecutivo Comercial de Productos y Servicios de Afirme Grupo Financiero.

Señaló también que los establecimientos que acepten las tarjetas American Express accederán de manera automática a la oferta de promociones de Mensualidades Sin Intereses, así como otros beneficios, tales como un estado de cuenta unificado, un mismo proceso de implementación y un solo punto de contacto, abono de ventas al día hábil siguiente, entre otros.

De acuerdo con Thelma De la Peña, Vicepresidente y Gerente General de Servicio a Establecimientos para Latinoamérica y el Caribe de American Express, el programa OptBlue® ha generado un importante e inmediato crecimiento en la aceptación de la tarjeta en pequeños comercios.                                                                     

La fortaleza de Banca Afirme nos dará la posibilidad de ampliar significativamente el número de establecimientos en donde nuestros tarjetahabientes podrán usar su tarjeta American Express”, dijo De la Peña y añadió que “Y sin duda, esta alianza será también muy positiva para los establecimientos, pues tendrán los beneficios y herramientas para crecer su negocio que nuestra Empresa les da; además de recibir a los Tarjetahabientes de American Express, quienes normalmente tienen los más altos niveles de consumo”.

 

 

 

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