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  Domingo, 25 Junio 2017

bachocoNo obstante que los estados financieros de Bachoco dicen otra cosa, la Secretaría de Economía resolvió que las importaciones de pierna y muslo procedentes de Estados Unidos  “causaron daño a la industria nacional”.

Bachoco, empresa que concentra la producción y comercialización de carne de pollo en México, mostró en los últimos años un auge sin precedentes en sus ganancias y una considerable disponibilidad de recursos que le permitieron adquirir en noviembre pasado la empresa estadounidense OK Foods, considerada uno de los productores avícolas más grandes del mundo.

La dependencia que encabeza Bruno Ferrari no impondrá por el momento cuotas compensatorias,  para dar oportunidad al desahogo de las pláticas conciliatorias que permitan un acuerdo al margen de la disputa legal y anunció que las partes cuentan con 30 días hábiles para presentar argumentos y pruebas complementarias.

Ello da un respiro temporal a los agobiados consumidores  ante el incremento obligado que implicaría la imposición de cuotas compensatorias y que agravaría la cascada de incrementos de las últimas semanas a productos básicos como el frijol, arroz, leche, además del gas, luz y gasolinas.  

En el caso de la determinación de la Secretaria de Economía, uno de los cuestionamientos más sólidos a la resolución preliminar tiene que ver con la metodología aplicada para calcular el precio de pierna y muslo que se exporta a México, pues la dependencia no aceptó el cálculo de costos de producción del pollo conforme a su precio de venta sino de acuerdo a su peso, no obstante que en Estados Unidos existen referentes válidos que pudieron ser utilizados como base para el cálculo del valor normal.

Atribuir los costos de producción al pollo conforme a su peso y no conforme al precio de venta va contra toda lógica de mercado, ya que los productores asignan a las diferentes partes de un animal un prorrateo en función del precio que el mercado reconoce a cada una de ellas. Esta metodología es utilizada por las empresas productoras de Estados Unidos y por el propio Bachoco para la venta de sus productos, pero en este caso la cuestionó.

Bajo este procedimiento resultaría equiparable el precio de un kilo de pechuga al de un kilo de mollejas, lo cual resulta absurdo, pues en la determinación del precio intervienen una serie de factores, entre ellos la demanda que tiene cada parte del pollo, de acuerdo con los gustos y la cultura alimentaria de los consumidores de cada país.

Si los funcionarios de Economía se dieran una vuelta por el mercado  se darían cuenta que no es lo mismo la aplicación de ecuaciones macroeconómicas que la fijación de precios a nivel de piso.

De acuerdo con la Unión Nacional de Avicultores (UNA), la determinación de Economía deberá considerar éste y otros argumentos antes de una resolución definitiva. Sin embargo, la UNA considera que la mejor opción para la industria avícola es lograr un acuerdo en el que se  beneficien todas las partes, incluyendo la apertura del mercado estadounidense a los productores nacionales.

mini·  Logró un crecimiento grupal del 24.1%

·  Nuevos récords: MINI supera las 3,000 unidades y BMW Motorrad por arriba de las 1,600 motocicletas

·  “2012 será el año de la marca BMW” anuncia Gerd Dressler

 

BMW Group Mexico reporta un crecimiento grupal de 24.1% en el acumulado de enero a diciembre, con la colocación de 11,262 vehículos (año anterior: 9,076); de los cuales 9,637 unidades corresponden a las marcas BMW y MINI, mientras que 1,625 motocicletas pertenecen a BMW Motorrad.

Durante los 12 meses del año, las ventas de la marca BMW acumularon 6,634 automóviles; lo que corresponde a un crecimiento de 15.7%, en comparación con el mismo periodo del año pasado (año anterior: 5,732). El último trimestre del 2011 fue el mejor periodo, al colocar 1,748 vehículos. Estos resultados estuvieron acompañados de una ardua renovación de la gama de productos, introduciendo al mercado mexicano cinco nuevos vehículos, como  la segunda generación del BMW X3, los deportivos BMW Serie 6 Convertible y Coupé, el BMW Serie 1M Coupé y la segunda generación del BMW Serie 1.

 

MINI y BMW Motorrad implantan nuevos récords de ventas

La marca MINI cerró el ciclo con el mejor año de su historia; al conseguir poner en manos de clientes 3,003 unidades (año anterior: 2,093), lo que representa un crecimiento de 43.5%, contra el mismo periodo del año anterior; superando con más de 800 vehículos, la cifra que se comercializó durante 2010. En diciembre, MINI implantó un nuevo record mensual al colocar 340 autos (record anterior 270 unidades). Durante 2011, MINI amplió su familia con la introducción de dos nuevos conceptos automovilísticos: MINI Countryman y MINI Coupé. Asimismo, para atender la demanda del mercado, MINI inició operaciones en cuatro nuevos distribuidores, localizados en Cuernavaca, Culiacán, Toluca y Villahermosa. Con estos resultados, la marca de origen inglés se consolida dentro de las favoritas en el mercado Premium, al ofrecer productos llenos de estilo, personalización, diversión y eficiencia.

Por su parte, BMW Motorrad también logró el mejor año de su vida en México con la venta de 1,625 motocicletas, lo que corresponde a un incremento del 30% con respecto al mismo periodo en 2010 (año anterior: 1,250). Otra cifra para destacar es la nueva marca mensual de 222 motocicletas (record anterior 175 unidades), que impuso en el diciembre pasado. BMW Motorrad presentó durante 2011 nuevos modelos como la BMW G 650 GS; y las nuevas motocicletas de seis cilindros, BMW K 1600 GT y BMW K 1600 GTL. Sin lugar a dudas, BMW Motorrad se sitúa como la líder en el segmento de motocicletas de más de 500cc.

“Los resultados obtenidos en 2011 han sido sumamente positivos, marcan claramente el camino para alcanzar nuestros objetivos globales. 2012 será el año para BMW, ya que en la meta que establecimos desde hace dos años, lograremos la renovación del 60% de nuestro portafolio de productos; lo que nos permitirá que al finalizar el año contemos con la flotilla más nueva, moderna y eficiente del segmento Premium. Paralelamente, confiamos en que nuestras marcas MINI y BMW Motorrad continúen ganando terreno con el despliegue de novedosos productos. Adicionalmente, para alcanzar mejores resultados,  también trabajaremos en la expansión y remodelación de nuestros distribuidores, para cumplir con la demanda actual del mercado y con el compromiso que tenemos con nuestros clientes” comentó Gerd Dressler, director general de BMW Group Mexico.

 

 

Acumulado Diciembre 2011

Comparativo periodo anterior

Diciembre 2011

Comparativo periodo anterior

BMW Group Mexico (Total de unidades)

11,262

24.1%

1,174

33.9%

BMW

6,634

15.7%

612

-0.8%

MINI

3,003

43.5%

340

85.8%

BMW Motorrad

1,625

30.0%

222

188.3%

 

grouponLas acciones de Groupon (GRPN) tuvieron su debut en Bolsa el 4 de noviembre con una recepción calurosa. El precio inicial para el lanzamiento de sus papeles había sido establecido en el rango de los 16 a 18 dólares y, ese mismo día, logró superar los 31, para cerrar la jornada en la zona de los 26.

Sin embargo, el inversionista individual que hubiera tenido demasiada prisa al momento de tomar posiciones podría haber cometido un error considerable, ya que cayeron con fuerza en los días siguientes. Hacia finales de noviembre, se situaban nuevamente por debajo de los 16 dólares, es decir, menos que cuando comenzó a cotizar.

Buena parte del terreno perdido ha sido recuperado, ya que se negocian actualmente cerca de los 23 dólares, pero la enorme volatilidad que viene mostrando podría resultar un presagio de los elevados niveles de incertidumbre que vienen asociados a una operación en estos activos de cara al mediano y largo plazo.

Groupon se dedica al negocio de cupones grupales de descuento (group – cupon), que son ofertas que se acuerdan entre diferentes empresas y comercios mediante las cuales, siempre y cuando exista un mínimo de compradores dispuestos a participar de la operación, se ofrecen rebajas en una amplia gama de productos y servicios.

La empresa actúa como intermediario y organizador de estas transacciones y, a cambio, obtiene cerca de un 50% de lo que se recauda en ellas. El negocio ha crecido con gran ímpetu desde sus inicios en 2008 y, hoy en día, tiene una fuerte presencia global, con operaciones en las principales ciudades del mundo.

Sin embargo la compañía puede ser la más grande y reconocida de su industria, pero no es la única, existen numerosos competidores más pequeños en diferentes regiones que podrían complicar sus perspectivas en el futuro.

Las barreras de entrada en la industria son realmente muy bajas, lo cual implica que el incremento en la cantidad de rivales podría incrementarse y, probablemente, seguirá en aumento durante los próximos años.

No sólo las empresas más pequeñas forman parte de las posibles amenazas en el futuro de Groupon, sino que son varios los gigantes de la escena tecnológica que están dando sus primeros pasos en este sector

Hacia finales de 2010, Google (GOOG) intentó adquirirla por un monto cercano a los 6,000 millones de dólares, sin embargo, la oferta fue rechazada. Si el gigante de Internet o alguna otra empresa importante muestran interés en una operación de este tipo podría ser un combustible interesante para nuevas alzas en su precio.

Aunque, por otro lado, este interés en la industria es una amenaza competitiva permanente para Groupon, ya que implica que los grandes jugadores se lancen a la competencia en un plazo no muy largo. De hecho, el buscador estaría cerca de hacerlo luego de que fracasara su intento de compra.

La firma es una apuesta netamente a futuro dado que no pudo demostrar, hasta ahora, que es capaz de obtener ganancias de manera recurrente, lo cual podría ser un factor perjudicial si los mercados financieros siguen mostrando preocupación por el escenario económico global.

Tenemos un valor estimado de 20 dólares frente a un precio actual cercano a los 23 y recomendamos la colocación de stop loss por encima de los 26 en caso de una apuesta bajista.

cobreAtractivo potencial de apreciación, pero alto riesgo.

Banorte Ixe reinició la cobertura para las acciones de GMEXICO. De acuerdo a nuestros estimados y modelo de valuación hemos establecido un precio objetivo PO 2012 para las acciones de GMEXICO en P$46.00, lo que representaría un rendimiento potencial del 21.5% sobre precios actuales. A lo anterior deberíamos adicionar el atractivo rendimiento—4.7% sobre precios actuales de acuerdo a nuestras proyecciones—que deberá seguir brindando a los inversionistas a través de dividendos, dada la fuerte generación de efectivo que mantiene la compañía. Siendo que el rendimiento estimado total (26.2%) supera ampliamente nuestra estimación para el mercado en general (8.9%), nuestra recomendación es de COMPRA, no sin antes recordar que se trata de una alternativa de inversión de riesgo alto, dada su estrecha relación con el cobre, y la volatilidad que esto conlleva ante cualquier escenario de desaceleración económica.

El cobre deberá continuar en niveles altos.

Las limitaciones en cuanto al crecimiento en la producción, los bajos niveles en los inventarios y la fuerte demanda por parte de China, sustentan la expectativa de que los precios del cobre continúen en niveles altos. Aún cuando la incertidumbre respecto al crecimiento económico sigue latente, lo que podría afectar la demanda por el cobre, el retraso que ha venido afectando a las principales compañías productoras de cobre en proyectos nuevos que pudieran ayudar a incrementar la capacidad instalada sustentan que el déficit de producción para este año continúe en niveles altos (1.2% de la demanda esperada en 2012). Es así como nuestros estimados contemplan un precio promedio del cobre para 2012 de US$3.90 por libra.

Buenavista, principal impulsor de los crecimientos.

Nuestros estimados para 2012 anticipan crecimientos interanuales de 5.6% y 8.7% en términos de dólares para los ingresos y EBITDA consolidado de GMEXICO, respectivamente. En la división minera estimamos un aumento del 6.2% en la producción de cobre A/A, que se atribuye principalmente al avance en la curva de Buenavista, mina re-inaugurada apenas hace 9 meses, y toma en consideración un precio promedio para el cobre de US$3.90 por libra vs. US$4.03 en 2011. En la división de transporte asumimos un incremento del 13.7% en los volúmenes de carga y del 9.7% en los precios por tonelada transportada A/A. El mayor crecimiento anticipado en EBITDA respecto de los ingresos se explica por mayores eficiencias en ambas divisiones.

Valuación.

Para el cálculo de nuestro PO estamos utilizando un modelo de valuación por múltiplos. De acuerdo a nuestro precio objetivo de P$46.00, las acciones de GMEXICO estarían cotizando a un múltiplo VE/EBITDA de 5.5x y 2012E de 4.7x, en línea con el promedio del sector. A pesar de que las acciones de GMEXICO se han pagado a múltiplos VE/EBITDA mayores (7.1x promedio U3a), mientras el sentimiento de aversión al riesgo continúe dados los temores e incertidumbre respecto al crecimiento económico global particularmente con la crisis en Europa y las perspectivas de desaceleración en China, no creemos que el mercado esté dispuesto a pagar múltiplos mayores por empresas mineras, especialmente productoras de cobre.

Riesgos.

Entre los principales riesgos que pudieran afectar nuestra tesis de inversión sobresalen el retraso en la ejecución de proyectos nuevos, la desaceleración económica y su impacto en el precio del cobre, la posibilidad de un nuevo impuesto sobre minería en México, la fuerte dependencia del tipo de cambio, riesgos políticos ante el nuevo gobierno en Perú, y algunos litigios en los que está envuelta la compañía.

ricardoGrupo Elektra registra expansión de doble dígito en ingresos, y crecimiento notable en EBITDA

— Más de 2,600 puntos de venta de Grupo Elektra en ocho países

— Banco Azteca supera la cifra de 12 millones de cuentas de crédito y 12 millones de cuentas de captación

— Exitosa programación de Azteca se traduce en participación de audiencia de 41% en el día completo

— Totalplay, de Grupo Iusacell, brindó el servicio más innovador en México en materia de Internet, televisión, y telefonía móvil y fija

 

Grupo Salinas, conjunto de empresas dinámicas, de alto crecimiento, con tecnología de punta, y fuertemente comprometidas con la modernización de los países en que operan —fundado por el empresario Ricardo Salinas (www.ricardosalinas.com)— anunció hoy que 2011 fue una vez más un año de sólido desempeño operativo y financiero en sus principales compañías.

Grupo Elektra —la empresa líder en comercio especializado y financiamiento al consumo en Latinoamérica— tuvo un crecimiento de doble dígito en ingresos consolidados, en el marco de mayores ventas de mercancías, principalmente equipos de cómputo, motocicletas y línea de telefonía, como resultado de la preferencia de millones de familias que pertenecen a la base de la pirámide socioeconómica, por marcas que inciden directamente en su calidad de vida.  Los mayores ingresos fueron determinantes en un aumento notable en el EBITDA consolidado de la compañía, lo que a su vez influyó en un rendimiento superior de la acción de la compañía en los mercados de valores en el año.

Banco Azteca —la subsidiaria financiera más importante de Grupo Elektra— superó la cifra de 12 millones de cuentas de crédito en México e igual número de cuentas de captación, cifras sobresaliente para un país con alrededor de 25 millones de hogares.  El crecimiento de la cartera fue notable en el periodo, como consecuencia principalmente de dinamismo en los préstamos personales, que expanden el poder de compra de nuestros clientes, y de manera creciente a través de créditos de Micronegocio Azteca, que inciden positivamente sobre el bienestar de un número cada vez mayor de comunidades.  La calidad de los activos de Banco Azteca tuvo una destacada solidez, y se compara de manera muy favorable con instituciones enfocadas al mismo segmento de mercado en el país.

En cuanto a la presencia de Grupo Salinas en la industria de medios de comunicación, Azteca —uno de los dos mayores productores de contenido para televisión en español en el mundo— impulsó de manera adicional la fortaleza de su programación, lo que dio como resultado un crecimiento en la participación de audiencia a 41% en el día completo en el año.  Fueron particularmente relevantes los tiempos estelar y pre-estelar, gracias a programas exitosos como Cosas de la Vida, A Corazón Abierto, Cielo Rojo, Box Internacional, Extranormal y muchos otros más,que ganaron audiencias importantes, y fueron determinantes para construir campañas publicitarias de gran alcance para numerosos anunciantes.  Por su parte Azteca America —la subsidiaria de Azteca que se enfoca en el mercado hispano en EUA—  logró ingresos notables debido a la preferencia de anunciantes por el popular contenido de la cadena, e incrementó su EBITDA, en el contexto de estricta presupuestación y controles de costos. Finalmente, Azteca ganó una licitación para instalar y operar una red de fibra óptica en cerca de 80% del territorio de Colombia, porcentaje que concentra a una población de aproximadamente 40 millones de habitantes. El gobierno colombiano aporta aproximadamente US$230 millones para la construcción de la red.

A pesar de la turbulencia internacional, el destacado desempeño de las compañías permitió tanto a Grupo Elektra como a Azteca acceder con éxito a los mercados financieros internacionales, a través de colocaciones de bonos de largo plazo en condiciones competitivas. 

De igual forma, en el sector de telecomunicaciones, Grupo Iusacell —proveedor líder de comunicación inalámbrica, que opera sobre una plataforma de última generación en México— incrementó aún más el número de suscriptores gracias a que brinda acceso a la tecnología más avanzada en transmisión de datos y voz, a precios muy competitivos. A través de Totalplay, Grupo Iusacell ofreció el servicio más innovador en el país en materia de Internet, televisión y telefonía, tanto móvil como fija.

Por medio de Fundación Azteca, Grupo Salinas desarrolló importantes iniciativas de acción social para agregar aún mayor valor a las comunidades en las que opera.  Algunas de ellas son Limpiemos Nuestro México, que reunió a 3’600,000 personas para recolectar y separar 29,000 toneladas de basura en todo el país, creando conciencia sobre la necesidad de vivir en un mejor entorno; a través de Esperanza Azteca integramos una red de orquestas y coros infantiles y juveniles —que espera pronto contar con 10,000 niños de escasos recursos— con el fin de promover la convivencia armónica; con el Juguetón recaudamos más de 15 millones de juguetes para generar sonrisas en niños de escasos recursos; llegamos a la edición número 65 de Movimiento Azteca—campañas por televisión para incentivar donativos que mejoran a la sociedad— con apoyo a causas que van desde la adquisición de cientos de ambulancias para la Cruz Roja, hasta atención a niños quemados; y contribuyó a la construcción de dos nuevas ciudades rurales sustentables de 2,500 habitantes cada una en promedio, que concentraron voluntariamente población dispersa, a quienes llevó servicios públicos de manera eficiente y capacitación para el trabajo.  Por su parte, Plantel Azteca brindó educación secundaria y preparatoria tecnológicas, de manera gratuita, a más de 2,300 jóvenes de alto desempeño académico y en situación social desfavorable.  Los esfuerzos de Fundación Azteca no sólo mejoraron el bienestar de familias en México, sino que extendieron sus beneficios a EUA, Perú, Guatemala y El Salvador.

El Grupo también apoyó a Fomento Cultural Grupo Salinas, que difundió el arte y la cultura por medio de libros, exposiciones y fomento a las artesanías. Promovió Caminos de la Libertad, que a través de ensayos y otras actividades buscó la reflexión sobre el valor de la libertad. Fue patrocinador de La Ciudad de las Ideas, que reunió este año a decenas de mentes brillantes en la ciudad de Puebla, para presentar ideas de vanguardia a miles de asistentes, El Grupo también promovió las actividades de Kybernus, organización para formar líderes sociales, tan necesarios en nuestro país.

Grupo Salinas tiene más de 100 años de agregar valor en las comunidades en que opera, y considera que tiene un sólido posicionamiento para continuar generando un desempeño sobresaliente en sus actividades y firmes avances en 2012.

 

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