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Analistas anticipan que 2014 cerrará con inflación de 4%

– Banxico publicó esta mañana la encuesta de expectativas correspondiente al mes de octubre de 2014

– El estimado de tipo de cambio se revisó fuertemente al alza de USD/MXN13.08 a USD/MXN13.33 para finales del año

– El consenso de analistas espera una inflación en 2014 de 4.02% anual (anterior: 3.97%)

– Para 2015, se espera una inflación de 3.51%, mientras que las expectativas de mediano plazo también se ubicaron en 3.51%

– La inflación de largo plazo se revisó ligeramente al alza en 3.47% (anterior: 3.41%)

– Para 2014, las expectativas de crecimiento anual se revisaron a la baja de 2.47% a 2.30%

– Finalmente, los analistas no esperan cambios en la tasa de referencia de Banxico por lo menos hasta el segundo trimestre de 2015

De acuerdo con la encuesta de expectativas publicada por Banxico (octubre), los analistas revisaron fuertemente al alza su estimado de tipo de cambio. En términos del tipo de cambio, los analistas modificaron al alza su estimado para el cierre de 2014, al pasar de USD/MXN13.08 a USD/MXN13.33. Para 2015, el estimado de tipo de cambio también se revisó al alza pasando de USD/MXN12.94 a USD/MXN13.17.

Los estimados de inflación para 2014 se revisaron al alza de 3.97% anual a 4.02% (Banorte-Ixe: 3.9%). Por su parte, la media de las expectativas para la inflación subyacente en 2014 se ubicó en 3.41%, marginalmente por debajo del 3.47% de la encuesta anterior. Para los próximos 12 meses, se espera que la inflación se sitúe en 3.52% anual, ligeramente por debajo del 3.54% observado en la encuesta de septiembre.

Las expectativas de mediano plazo para la inflación se revisaron también ligeramente al alza. Respecto a la expectativa de inflación de mediano plazo (1 a 4 años), la media de los analistas se situó en 3.51% de 3.48% observado en septiembre. Por su parte, los analistas esperan la inflación de largo plazo (5 a 8 años) en 3.47%.

Los analistas revisaron a la baja su expectativa de crecimiento. En términos de crecimiento, los analistas revisaron a la baja sus estimados de crecimiento para la actividad económica de México respecto a la encuesta del mes pasado. El consenso de economistas espera el crecimiento del PIB de 2014 en 2.3%, como se muestra en la siguiente gráfica, con un rango de estimados entre 1.9% y 2.7% anual.

Finalmente, en términos de política monetaria, el promedio de los analistas no esperan cambios en la tasa de referencia hasta el segundo trimestre de 2015. El promedio de los analistas prevé que Banxico mantendrá la tasa de fondeo en los niveles actuales de 3% por lo menos hasta el final del año. De hecho, la mayoría de los analistas anticipa un incremento en la tasa de fondeo a partir del segundo trimestre de 2015, lo que está en línea con lo observado en la última encuesta de Banamex, en donde la mediana de economistas estima un incremento de 25pbs en la tasa de fondeo en julio de 2015, en línea con nuestro estimado.