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Axtel modifica oferta de intercambio de bonos

Fecha: 15 de enero de 2013 | Autor:

axtel3El día de hoy anuncia modificaciones a las ofertas de intercambio de sus bonos con vencimiento en 2017 y 2019 siendo mejores condiciones para los tenedores de los bonos. Se modifica la fecha de aceptación al 18 de enero con lo que se podrá recibir el incentivo en efectivo adicional. Ahora los tenedores de los bonos podrían obtener US$710.61 por cada US$1,000 si aceptan la oferta antes del 18 de enero y US$594.61 por cada US$1,000 después de esta fecha habiéndose modificado el pago en efectivo a US$116 y la emisión de bonos a US$500 garantizados y la emisión de bonos convertibles a US$44.6. Se modifica la tasa de interés que pagarán los nuevos bonos, inicialmente pagará 7%, en el primer aniversario subirá a 8% y a partir del segundo aniversario a 9%. Hay cambios en las cláusulas en las que se permite el pago anticipado de los bonos estableciéndose los precios a partir del 2016.

Implicación. Positiva. De acuerdo con la empresa, los cambios a las ofertas fueron acordados con varios tenedores de los bonos que representan los das más grandes posiciones en los bonos y ahora apoyan y participarán en la oferta de intercambio. Consideramos que es positiva las modificaciones a la oferta, en base a nuestro escenario de que el 51% acepte el intercambio entonces la razón de deuda neta a Ebitda podría disminuir a 2.3x en el 2013e. Para que la DN/Ebitda caiga por debajo de las 2.0x se necesita que el 80% de los tenedores acepten la oferta. En base a estas modificaciones estamos poniendo en revisión nuestra recomendación y PO 2013.

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