– Los estimados de inflación para 2012 y 2013 se mantienen en 4.16% y 3.76% anual, respectivamente
– Las expectativas de mediano y largo plazo siguen ancladas en 3.6% y 3.4% anual, respectivamente
– El consenso sigue sin esperar cambios en la postura monetaria de Banxico
– Mejoran los estimados de crecimiento: 3.87% para 2012 (de 3.85%) y 3.56% para 2013 (de 3.53%)
– Se espera un tipo de cambio ligeramente más fuerte para finales del año: 12.79 pesos por dólar de 12.88 previo
– Mantenemos nuestra expectativa de que Banxico no moverá tasas de interés por un período largo de tiempo
De acuerdo a la última encuesta de expectativas de Banxico, los estimados de inflación para 2012 suben marginalmente a 4.16% anual (previo 4.15%). Mientras tanto, se espera que la inflación subyacente se incremente 3.61% en términos anuales, ligeramente por encima del estimado de 3.59% previo. Para los próximos 12 meses, se espera una inflación en torno a 3.89% anual, mientras que para 2013 la inflación podría terminar en 3.76%, sin cambios con respecto a la encuesta anterior. Con estos números, las expectativas de mediano y largo plazo se mantienen ancladas alrededor de 3.6% y 3.4% anual, respectivamente.
Mientras tanto, el consenso entre los analistas es que el banco central mantendrá la pausa monetaria, mientras que esperan un peso más fuerte. Solamente algunos analistas están incorporando alzas de tasas en el primer trimestre de 2014, con el consenso esperando una pausa indefinida en la política monetaria. En términos de tipo de cambio, los analistas estiman una divisa más fuerte a finales de 2012 (12.79 pesos por dólar de previo 12.88). Para 2013, se espera un peso relativamente estable con un cierre de año en 12.71 pesos por dólar (previo estimado de 12.78 pesos por dólar).
Finalmente, el consenso espera un crecimiento económico en torno a 3.87% anual en 2012 y de 3.56% para el año que viene. Para 2012, el estimado se incrementó por segundo mes consecutivo a 3.87% de previo 3.85% anual. Para 3T12, se espera un crecimiento en torno al 3.6% (Banorte Ixe 3.7%) mientras que para el último trimestre del año se estima una variación del PIB de 3.4% (Banorte Ixe 2.9%). Para 2013, la expectativa de crecimiento también ha mejorado al ubicarse en 3.56% de 3.53% previo.
Mantenemos nuestra expectativa de que Banxico seguirá en pausa por un largo período de tiempo. No obstante, estaremos atentos a la información proveniente de la autoridad monetaria la semana que viene con la publicación del informe trimestral de inflación al 3T12 así como de las minutas de la reunión de política monetaria del pasado viernes.
