– Coca Cola FEMSA está reportando resultados del 2T13 en línea con nuestras expectativas y las del mercado. Donde los ingresos se mantuvieron estables (-0.1%a/a) respecto al mismo trimestre del año anterior, mientras que el flujo operativo EBITDA registró un crecimiento de 5.8% a/a, mostrando una expansión de 100pb en margen EBITDA, derivado de menores costos de materias primas y un menor tipo de cambio en promedio. El margen bruto consolidado se expandió 140pb.
– Los positivos resultados de la división en México y Centroamérica que mostraron un crecimiento interanual en ingresos de 6.4% y de 18.9% en EBITDA durante el 2T13 fueron afectados por el desempeño de la división de Sudamérica que registraron una baja de 6.2% a/a en ingresos y de 10.6% a/a en EBITDA, afectados principalmente por la conversión de monedas proveniente de la devaluación del Bolivar venezolano y del Peso argentino, así como el Real brasileño.
– Cabe señalar que si se excluyen los efectos de la conversión de la moneda y el efecto no comparable de Foque y Yoli los ingresos en México crecieron 12.7% a/a impulsados por mayores precios promedio en caja unidad. Por su parte, en Sudamérica excluyendo los efectos cambiarios los ingresos crecieron 21.3% impulsado por mayores precios en caja unidad.
– La línea de participación en utilidades asociadas y Joint Ventures registró una utilidad de P$130m, provenientes de la tenencia accionaria en Coca Cola Bottlers Philippines, Jugos del Valle y Leao Alimentos en Brasil.
– La utilidad neta reportada fue de P$2,807m, un avance de 3.5% en línea con lo esperado.
– Los resultados se ubicaron en línea con las expectativas del mercado, mostrando una ligera mejoría a nivel de márgenes respecto a lo proyectado. Consideramos que en mayor medida el reporte ya se encuentra descontado.
– Estaremos pendientes de la conferencia de la empresa programada para este día las 10:00 horas (tiempo de la Ciudad de México) y del escenario que la empresa pueda ofrecer para sus diferentes mercados.
