– Estados Unidos – Producción Industrial (sep): 0.6%m/m (Banorte-Ixe 0.3%m/m; consenso 0.4%m/m; anterior 0.4%m/m)
– En renta fija, mercado con tono de cautela a la espera de la decisión del Fed el miércoles y digiriendo el comunicado de Banxico el pasado viernes
– En el cambiario, ligero sesgo de cautela previo a la decisión del Fed, con mercados centrados en datos y expectativas del tapering
– En Bolsa, último día de reportes trimestrales en México
Resumen de Mercados
La agenda de datos en EE.UU. está llena esta semana a medida en que se regulariza el calendario de reportes luego del retraso por el cierre de operaciones del gobierno. No obstante, el plato fuerte de la semana será la reunión del FOMC que inicia el día de mañana y que culminará el próximo 30 de octubre con un comunicado a las 12:00pm (no hay conferencia de prensa de Bernanke ni actualización de estimados). No esperamos cambios en la postura monetaria del Fed y mantenemos nuestra expectativa de que el tapering se retrasará hasta el primer trimestre de 2014 como resultado de: (1) La incertidumbre fiscal derivada del retraso de las discusiones sobre el presupuesto y el techo de endeudamiento a finales del año (mediados de diciembre es la fecha para aprobar un presupuesto; el 15 de enero de 2014 expira el actual continuing resolution y el 7 de febrero se llega nuevamente al techo de endeudamiento); (2) la debilidad observada en el mercado laboral, en particular en septiembre. La publicación esta semana del dato de empleo mostró una creación moderada en el noveno mes del año (+148 mil plazas) y, a pesar de que la tasa de desempleo cayó a 7.2% -derivado de una baja en el número de desempleados y con una tasa de participación constante-, lo cierto es que en lo que va del año la tasa de participación se ha reducido de 63.6% a finales de 2012 a 63.2% en septiembre, lo que explica en gran parte la reducción en el nivel de desempleo. Finalmente, (3) para los próximos meses, la lectura del mercado laboral estará distorsionada por los efectos del cierre del gobierno, lo que añade al argumento de que el FOMC no considerará el inicio del retiro del estímulo hasta 1T14.
Por lo pronto, los datos de producción industrial muestra un crecimiento de 0.6% mensual en septiembre por encima de lo esperado explicado por el surgimiento en la producción de electricidad, gas y agua (+4.4% mensual). No obstante, la producción manufacturera decepcionó con un crecimiento de 0.1% mensual. Con estos datos, la variación trimestral anualizada de la producción total se ubica en 3.3% vs. 1.1% en junio mientras que para la producción manufacturera el crecimiento fue de 1.4% a tasa trimestral anualizada vs. -0.14% en 2T13.
En México y en Europa la agenda de datos durante la semana es relativamente escasa con la atención en el primer caso en la encuesta de expectativas de analistas de Banxico, luego de que esta institución redujera 25pbs la tasa de referencia y cerrara la puerta a mayores recortes en el futuro cercano resultado de la preocupación que existe sobre los efectos de la reforma fiscal, que debería ser avalada por el pleno del Senado esta semana (fecha límite el jueves 31 de octubre).
