Por Banorte IXE
– Confianza del consumidor (octubre): 88.2 puntos; Banorte-Ixe: 83.9 puntos; consenso: 88.6 (rango de estimados: 83.9 a 89.4); anterior: 89.2 puntos
– En términos anuales, la confianza del consumidor presentó un crecimiento de 3.8% en octubre
– No obstante, con cifras ajustadas por estacionalidad, la confianza registró una reducción de 1.2% m/m
– Consideramos que la caída de octubre se explicó por el impacto rezagado del sismo de la Ciudad de México sobre los niveles de confianza y por los elevados niveles de inflación
– Continúa la recuperación de la confianza empresarial a pesar de los sismos de septiembre
Reducción marginal en la confianza del consumidor de octubre. De acuerdo al reporte publicado hoy por Banxico e INEGI, la confianza del consumidor se ubicó en 88.2 puntos, superior a nuestro pronóstico de 83.9 puntos. Ello implicó un incremento de 3.8% anual. No obstante, con cifras ajustadas por estacionalidad la confianza del consumidor registró una disminución de 1.2% m/m. Consideramos que la caída de octubre se explicó por el impacto rezagado del sismo de la Ciudad de México sobre los niveles de confianza y por los elevados niveles de inflación.
En el primer caso, consideramos que el impacto rezagado del sismo sobre los niveles de confianza se vio reflejado en el deterioro de las perspectivas de los consumidores en torno al desempeño económico presente, tanto de los hogares como del país (-0.6% y -1.3% respectivamente). De igual forma, las expectativas en torno al desempeño futuro tanto de los hogares como del país también registraron una disminución de 0.5% y 0.7% respectivamente. Por su parte, consideramos que la permanencia de la inflación en niveles superiores al 6% se vio reflejado en la caída de 1.8% m/m en el componente que mide la posibilidad de adquirir bienes duraderos.
Continúa la recuperación de la confianza empresarial manufacturera en octubre. Analizando las cifras originales del INEGI (dado que dos de los tres sectores no cuentan con cifras ajustadas por estacionalidad y el INEGI ha
comentado anteriormente que estas series rara vez siguen un comportamiento estacional), el índice de confianza empresarial del sector manufacturero en el mes de octubre se ubicó en 49.7 puntos, por encima de los 49.5 puntos
observados en el mes anterior.
En la comparación mensual, utilizando cifras originales, se observó un avance de 0.3% en el índice. Al interior destaca el incremento en el componente que mide la situación futura del país, el cual creció 2.4% m/m. Sin embargo, destaca la caída en el subíndice del momento adecuado para invertir, al retroceder 3.4% m/m. Adicionalmente, se observó un fuerte avance en la comparación anual del índice general, al crecer 4.1% a/a.
Avance en los sectores de comercio y construcción. En el primer caso, el índice de confianza subió a 48.4 puntos, lo cual implica un incremento de 0.3 puntos sobre la cifra del mes anterior. Mes a mes, se observó un avance de 0.6%
en el indicador, principalmente por el incremento de 10.4% en el componente que mide el momento adecuado para invertir. Adicionalmente, este indicador aumentó considerablemente en la comparación anual (+49.6% a/a).
Respecto al sector de construcción, el índice general se ubicó en 48.3 unidades, por arriba de las 48.1 unidades observadas en septiembre. El incremento mes a mes fue de 0.4%. Los componentes que más avanzaron fueron la situación presente de la empresa (1.3% m/m) y futura del país (2.6% m/m) de la empresa.
Sin embargo, el indicador de la situación presente del país mostró una caída de 3.3% m/m. Consideramos que el retroceso en este componente puede deberse al impacto de los sismos ocurridos en septiembre, ya que se tiene mayor información sobre el impacto del terremoto del 19 de septiembre.
Consideramos que recuperación en los índices se debe a un clima de negocios más favorable. En cuanto al sector manufacturero, creemos que la mejora en el indicador se debe a una expectativa sobre un resultado positivo de
la renegociación del TLCAN. Por otro lado, el indicador de construcción podrá continuar mejorando como resultado de los esfuerzos de reconstrucción que comenzarán durante los próximos meses. Considerando esto, pensamos que la confianza empresarial permanecerá alrededor del umbral de optimismo de 50 puntos durante los próximos meses.
