Panorama de los Fondos de Pensiones a junio 2019
Recursos administrados (AUM) hilan siete meses al alza. Los AUM de las Siefores se ubicaron en $3,700 miles de millones en junio, desde $3,608 miles de millones previos, equivalente a un incremento de 2.6% m/m (+11.3% a/a). El cambio obedeció a fuertes ganancias por $89,240 millones y entradas netas por $3,231 millones (el ritmo más bajo desde febrero).
Modesta variación en distribución de las inversiones de las Afores, con ligeras alzas en renta variable. La participación en Deuda Gubernamental se ubicó en 53.8% (+1pb), manteniéndose en su nivel más alto desde septiembre de 2016. Este cambio fue producto de un alza importante en Cetes (+114pb a 5.7%), compensando bajas generalizadas en Udibonos (-106pb a 25.7%), Bonos M (-34pb a 12.1%) y Otra Deuda (que incluye reportos y revisables) (-28pb a 10.3%).
Deuda Privada Nacional observó una baja modesta (-4pb a 18.3%), similar al rubro de Estructurados (incluyendo FIBRAS) (-8pb a 8.43%). El alza en renta variable marcó 11pb a 18.0% aunque no alanzó niveles de abril en 19.1%. El movimiento reflejó una baja de 10pb a 5.92% para acciones nacionales pero un incremento para internacionales de 21pb a 12.1%.
El rendimiento móvil de 36 meses sumó dos meses al alza ubicando su nivel más alto desde septiembre de 2016. En junio la lectura ponderada pasó a 5.86% desde 5.12% en mayo, con algunos rendimientos por Afore al interior de la SB4 rebasando 8%. El desempeño del sistema ha mostrado una amplia recuperación desde mínimos de noviembre del año pasado en 3.01%.
Asimismo, la lectura para junio supera ampliamente el promedio móvil de 12 meses en 4.63% y los niveles observados para enero (3.67%). En el mes se observó un sólido dinamismo en bolsas globales incluida la mexicana ganando 3% en USD. El peso se apreció 2% y los Bonos M ganaron ~51pb.
Duración disminuye por segundo mes consecutivo. La duración disminuyó a 3,130 días (8.58 años) desde 3,156 días en abril (8.65 años). El VaR también continuó con su tendencia descendente a 0.40% desde 0.41%.
En renta fija gubernamental, las Afores mantuvieron un buen apetito por este tipo de activos ante un bancos centrales más dovish y una dinámica de crecimiento económico menos favorable en México y el mundo.
En renta variable, a pesar de la mayor aversión al riesgo entre los inversores, las Siefores incrementaron sus posiciones en acciones, apoyadas por un aumento en los títulos internacionales, principalmente.
En deuda corporativa (excluyendo bancarios), la participación de las Afores en estos bonos se mantiene en los niveles observados en los últimos meses (16.0%) al observarse poca deuda nueva
