Por Citibanamex
Las expectativas para la tasa de política monetaria no se mueven. Como en su edición previa apenas hace una quincena, todos los participantes de nuestra Encuesta Citibanamex de Expectativas continúan anticipando que el próximo movimiento en la tasa de política, cuando suceda, será una reducción de 25pb; una amplia mayoría de ellos (20/24) consideran que el recorte a la tasa tendrá lugar tan pronto como el mes próximo. Las expectativas para la tasa de fondeo al cierre de 2020 y 2021 permanecen sin cambio en 6.50% y 6.00%, respectivamente.
Las proyecciones de tipo de cambio en 2020 alcanzan su nivel mínimo. Se espera que el USDMXN se deprecie a 19.75 hacia el cierre del año, por debajo de su pronóstico mediano de 19.85 pesos por dólar en nuestra encuesta pasada, y su nivel mínimo desde enero de 2019, cuando empezamos a preguntar por la expectativa para el cierre de 2020. Para 2021, el consenso continúa anticipando una mayor depreciación del peso hacia 20 unidades por dólar al final de ese año, el mismo nivel que el pronosticado en nuestra encuesta previa.
El consenso pronostica que la inflación general anual se incrementó a 3.2% en la primera quincena de enero. Los participantes de la encuesta esperan que el INPC en la primera quincena de enero aumentó en 0.26%q/q, lo que implica 3.18%a/a, por encima del 3.02%a/a registrado hace dos semanas. Para la inflación subyacente, los analistas esperan 0.19%q/q, o bien 3.71%a/a, por encima del 3.60%a/a observado hace una quincena.
Los analistas anticipan que la inflación general anual se ubicará en 3.2% durante todo enero. La proyección de inflación general en enero, según el consenso, es de 0.49%m/m, o 3.24%a/a, superior al 2.83% de diciembre. Para la inflación subyacente, los participantes en la encuesta anticipan 0.31%m/m, o 3.71%a/a, cifra mayor que el 3.59% observado en diciembre.
Las expectativas para la inflación general al cierre de 2020 siguen en 3.50%, mientras que para diciembre de 2021 se ubican en 3.52%. Con respecto a la inflación subyacente, el consenso sigue esperando un nivel de 3.50% al cierre de 2020, mientras que se estima en 3.40% para diciembre de 2021. Cabe señalar que esta sería la primera vez que preguntamos a los participantes sus estimaciones para la inflación general y la subyacente en 2021.
La expectativa de crecimiento del PIB en 2019 se mantiene en 0.0%, igual a lo reportado por el consenso en nuestras últimas tres encuestas, con estimaciones que varían entre -0.2% y 0.1%. Para 2020, el pronóstico mediano de crecimiento del PIB tampoco cambia respecto a nuestra encuesta anterior, ubicándose todavía en 1.0%. Por primera vez solicitamos a los participantes de la encuesta que reportaran su expectativa de crecimiento del PIB en 2021, y el estimado mediano se ubicó en 1.7%, lo que señala una recuperación con relación al crecimiento esperado para 2020, y con proyecciones que varían entre 1.4% y 2.2%.
