Citibanamex
¿Se cerró la ventana para recortar tasa (al menos por ahora)? Solo 11 de las 29 instituciones (38%) en nuestra Encuesta Citibanamex de Expectativas (ECE) de hoy afirman que el próximo movimiento en la tasa de política será un recorte de 25pb en la reunión de esta semana. Esto contrasta con los 17/28 (61%) y 21/28 (75%) participantes que explícitamente indicaron una expectativa de disminución de 25pb para marzo de 2021 en las ediciones de la ECE del 5 de marzo y del 22 de febrero, respectivamente. No obstante, el consenso sigue anticipando que la tasa de política cerrará el año en 3.75%. En contraste, para el cierre de 2022 la expectativa mediana para la tasa de política ahora se ubica en 4.00% vs 3.75% en nuestra encuesta anterior.
Menor depreciación en 2022 vs 2021. El consenso estima que, al cierre de 2021, el peso se ubicaría en 20.30 unidades por dólar, nivel similar al de 20.33 previsto hace una quincena. Para el cierre de 2022, el USDMXN se proyecta en 20.55, menor a los 20.73 pesos por dólar esperados hace dos semanas.
El consenso pronostica que la inflación general anual se ubicó en 3.9% durante la primera quincena de marzo. Los encuestados anticipan que el INPC en la primera mitad de marzo se incrementó 0.29% quincenal, o 3.87% anual, por arriba del 3.68% registrado en las dos semanas previas. Para la inflación subyacente, los analistas esperan una tasa quincenal de 0.21%, o 3.95% anual, también mayor al 3.89% observado hace quince días.
Para marzo en su conjunto, el consenso anticipa que la inflación general anual será de 4.3%. El pronóstico de inflación general de marzo por parte del consenso es de 0.46% mensual, o 4.29% anual, por arriba del 3.76% de febrero. Para la inflación subyacente, los encuestados esperan 0.35% mensual o 3.92% anual, mayor que el 3.87% registrado en febrero.
Las expectativas de inflación general para el cierre de 2021 aumentaron a 3.95% desde 3.83% en nuestra encuesta anterior, mientras que para 2022 permanecen sin cambios en 3.50% anual. En cuanto a la inflación subyacente, el consenso sigue esperando que cierre 2021 en 3.60%, mientras que su estimación correspondiente para 2022 se mantuvo prácticamente sin cambios en 3.40%.
Las expectativas de crecimiento del PIB en 2021 aumentan a 4.5%. Esto es significativamente mayor al 4.0% en nuestra encuesta previa, y la estimación más alta para 2021 desde que empezamos a hacer esta pregunta. La incertidumbre alrededor de esta estimación persiste, con pronósticos que se mueven en un rango desde 3.0% hasta 6.0%. Para 2022, las expectativas de crecimiento del PIB permanecen en 2.7%, como en nuestras últimas dos encuestas.
