En junio, la tasa de desempleo en Estados Unidos disminuyó de 4.2% a 4.1%, equivalente a 7.0 millones de personas desempleadas.
Este nivel se mantiene dentro del rango observado desde mayo de 2024 (entre 4.0% y 4.2%), lo que refleja un mercado laboral históricamente sólido. Sin embargo, la tasa de participación laboral bajó ligeramente a 62.3%, lo que sugiere una leve contracción en la disponibilidad y absorción de fuerza laboral.
Por su parte, la nómina no agrícola (encuesta a establecimientos) reportó un aumento de 147 mil empleos, ligeramente por encima del promedio mensual de los últimos 12 meses de 146 mil. Además, se revisaron al alza los datos de abril (+11 mil) y mayo (+5 mil), lo que reafirma una trayectoria positiva en la creación de empleo.
El crecimiento del empleo fue impulsado principalmente por el sector público, especialmente a nivel estatal (+47 mil). En contraste, el gobierno federal continuó recortando plazas (-7 mil). De los 147 mil empleos creados en junio, 73 mil correspondieron al sector público y 74 mil al sector privado, particularmente en los sectores de salud (+39 mil) y asistencia social (+19 mil), reflejando cautela por parte de las empresas privadas al contratar, posiblemente en respuesta a la incertidumbre económica.
En cuanto a salarios, el ingreso promedio por hora creció 0.2% mensual y 3.7% anual, su menor variación desde julio de 2024. Esta desaceleración sugiere una disminución en las presiones inflacionarias por el lado de la demanda.
La Reserva Federal proyecta que la tasa de desempleo aumentará a 4.5% hacia finales de 2025, anticipando una moderación gradual en el mercado laboral. El informe laboral de junio respalda una narrativa de resiliencia, aunque también evidencia señales de enfriamiento, sobre todo en la contratación del sector privado.
En este contexto, y ante la incertidumbre generada por las tensiones comerciales y los posibles efectos de los nuevos aranceles sobre la inflación y el crecimiento, consideramos que la Fed mantendrá una postura de cautela. Así, reafirmamos nuestra expectativa de un recorte en la tasa de fondos federales en septiembre, seguido de uno adicional en diciembre, para un ajuste acumulado de 50 puntos base en 2025.
