Moody’s sube la calificación de México a A3. Bonos locales con fuertes ganancias de 19pb en promedio, principalmente en instrumentos de larga duración. Por su parte, el peso ganó 0.6% a 13.28 por dólar
Sin cambios en temas globales; a la espera del Reporte Trimestral de Inflación (RTI) y las minutas de Banxico. Con la mayoría de cifras por debajo del consenso, los mercados muestran preocupación por la posibilidad de estar muy optimistas del crecimiento global, en particular en EE.UU. (ISM, nómina no agrícola). En este contexto y con los bancos centrales de DM dependientes de los datos, el escepticismo en renta fija y divisas en EM permanece. Continuamos defensivos a pesar del upgrade de Moody’s ante el riesgo externo, recomendando recibir el IRS de TIIE-28 de un año con base en factores locales y operando el rango del peso. En EE.UU. Janet Yellen comparecerá en las cámaras y dará la primera impresión oficial en su nuevo cargo al mando del Fed. La producción industrial y ventas al menudeo de enero abrirán la pauta para evaluar el dinamismo económico y el techo de deuda ha sido visto de lado a pesar de que el tiempo se está agotando. En Europa y tras un tono dovish menor a lo esperado por el mercado por el ECB, la atención se centra en el PIB del 4T13, producción industrial y el reporte de inflación del BoE. En EM se reúnen los bancos de Corea del Sur, Indonesia, Rusia y Perú. En México, esperamos que el RTI y las minutas apoyen nuestra posición en tasas, con Banxico señalizando estabilidad de la tasa de referencia en el futuro previsible
Renta Fija
Oferta – Este martes la SHCP a través de Banxico subastará Cetes de 1, 3 y 6 meses, el Bono M de 3 años (Dic’17) y el Udibono de 3 años (Jun’16)
Demanda – Los extranjeros muestran una tenencia en Bonos M de $1,165,558 millones (56.3% del total de la emisión) al 27 de enero. Los cortos sobre el Bono M Dic’24 aumentaron a $9,242 millones
Indicadores técnicos – El diferencial de 10 años entre México y EE.UU. disminuyó la semana pasada de 400pb a 371pb, después de que Moody’s mejorara nuestra calificación crediticia
Tipo de cambio
Posición técnica y flujos –Posición en futuros aun cerca de máximo neto corto en US$ 1,295 millones. Al 5 de febrero la salida semanal de flujos de fondos de inversión se aceleró (incluido México), con Asia aun la más débil
Indicadores técnicos –Las vols implícitas de corto plazo del USD/MXN cayeron tras dos semanas al alza y operan cerca de su promedio reciente. Principal soporte técnico en 13.20 y resistencia en 13.45/47 pesos
