México con los gobiernos de izquierda se aleja de la ortodoxia económica, y se dirige a un lustro con déficits fiscales altos, algo que comienza a preocupar a las calificadoras de deuda.
Por lo pronto, HR Ratings sorprendió al mercado al anunciar una reducción a la calificación crediticia de largo plazo de la deuda soberana de México de BBB+ a BBB, aunque decidió mantener la perspectiva estable.
Entre los argumentos de la agencia calificadora destaca un deterioro fiscal continuo, algo que también comienza a reflejarse en servicios públicos como la salud.
Por lo pronto, señala que los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP) cerrarán 2026 con un déficit estimado de 4.6% del PIB, lejos del 4.2 por ciento propuesto en su momento al Congreso.
HR Ratings destaca que este año marcaría un lustro de un desequilibrio fiscal superior al umbral de 4 por ciento, un umbral que no estaría acorde con la economía de México.
A esa situación añada un aumento de la deuda pública que ha sido cuestionado por los partidos de oposición y donde se proyecta que el saldo histórico de la deuda neta suba a 54.5% del PIB en 2026, pero peor aún, continuará en una trayectoria ascendente hacia 61.2% en 2030, es decir de no darse una reforma fiscal las perspectivas fiscales para México entrarían en una fase crítica siguiendo la ruta de Brasil.
Otro aspecto que se destaca por HR Ratings es que el pago de intereses de la deuda ya rebasa los recursos que se destinan a las participaciones federales para estados y municipios, y la mala noticia es que las tasas de interés implícitas en pesos también han comenzado a subir.
El deterioro fiscal ha ido de la mano de una menor actividad económica, y por lo pronto la agencia calificadora recortó su pronóstico de crecimiento del PIB para 2026 a 1.3 por ciento.
El tema es que para los analistas serios México corre el riesgo de perder el grado de inversión, como hace poco le pasó a Brasil, aunque matiza que a pesar del recorte en la calificación la deuda de México se mantiene dentro del grado de inversión.
Como era de esperarse, la secretaría de Hacienda que lleva Edgar Amador defendió la solidez financiera señalando que cerca del 80 por ciento de la deuda federal está en moneda nacional a tasa fija, además de contar con reservas internacionales superiores a los 256 mil millones de dólares.
Como sea, no son buenas noticias para México, sobre todo en un contexto global donde los bancos centrales de los países ricos están pensando en elevar sus tasas de interés, lo que significa una gran presión para México ya que el peso es una de las monedas con más amplia negociación en los mercados internacionales.
Y como era de esperarse, HR Ratings también rebajó la calificación crediticia de la empresa productiva del Estado, Pemex, de BBB+ a BBB.
Al final el debate se centra ante el escepticismo de calificadoras como HR Ratings el gobierno de la presidenta Claudia Sheinbaum Pardo podrá retomar la disciplina fiscal, algo complicado si pondera la negativa de los gobiernos morenistas para realizar una reforma fiscal que en estos momentos además seria duramente cuestionada por la población por la poca actividad económica.
La ruta del dinero
La inteligencia artificial (IA) y el big data lideran por primera vez la clasificación de riesgos emergentes para los expertos, tanto en México como a nivel global, y desplazan al cambio climático del primer lugar que ocupó durante los últimos cinco años. Mientras la población general mantiene al cambio climático como su principal preocupación. Así lo revela la decimotercera edición del Future Risks Report, desarrollada por Grupo AXA en alianza con Ipsos.
En México, 73% de los expertos y 83% de la población general considera que están vulnerables frente a los riesgos asociados con la inteligencia artificial. Para los expertos, la principal preocupación es el efecto de “caja negra”, es decir, la falta de transparencia decisional sobre cómo estos sistemas toman decisiones. Entre la población, la IA ocupa el décimo lugar del ranking, aunque la mitad considera que es un riesgo que avanza rápidamente.
Por quinto año consecutivo, el cambio climático figura como el principal riesgo para la población en México y ocupa el segundo lugar entre los expertos. Además, 81% de los especialistas y 87% de la población reconocen una condición de vulnerabilidad ambiental frente a fenómenos como tormentas extremas, sequías, inundaciones e incendios forestales.
La edición de este año incorpora por primera vez una categoría conjunta de salud mental y enfermedades crónicas, ubicada en el tercer lugar entre las preocupaciones de la población. Sumada a las pandemias y enfermedades infecciosas, que ocupan la segunda posición, la salud concentra dos de los tres principales riesgos identificados por los mexicanos.
