Por Banorte IXE
– La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), publicó su informe mensual sobre las finanzas públicas al mes de enero
– Requerimientos Financieros del Sector Público (ene): -18.5mmp
– Balance público “tradicional” (ene): -42.7mmp
– Balance primario (ene): +15.9mmp
– Los ingresos presupuestarios disminuyeron 7.5% anual en términos reales, ante una contracción del componente petrolero (-52.3% anual)
-El gasto neto presupuestario disminuyó 1% anual real, resultando 36mmp por debajo de lo estimado por la SHCP
El Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP) se ubicó en 10,460.0mmp, mientras que el saldo neto de la deuda del sector público federal se ubicó en 10,800.6mmp
Déficit de 18.5mmp en los RFSP en el primer mes de 2019. La SHCP publicó
su reporte de situación financiera al mes de enero, en el cual destaca el déficit de
18.5mmp de los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP) –que representan la medida más amplia y robusta del balance público1
–, mayor al déficit de 2.7mmp que se observó en enero del 2018.
Por su parte, el balance público tradicional presentó un déficit de 42.7mmp, resultando menor al déficit presupuestado de 70.3mmp. A pesar de una disminución de los ingresos, los recortes al gasto más que compensaron por lo anterior, lo cual resultó en un balance más favorable al estimado.
Adicionalmente, al excluir la inversión de alto impacto económico y social –
inversión física de Pemex, CFE e inversiones de alto impacto del Gobierno
Federal hasta 2% del PIB–, el balance público presentó un superávit de
16.4mmp. Por su parte, el balance primario mostró un superávit de 15.9mmp, superior al déficit previsto de 614.3mdp.
Disminución anual real de 7.5% en los ingresos totales, ante menores
precios y producción de petróleo. De acuerdo con la SHCP, los ingresos
presupuestarios resultaron por debajo de lo esperado por 24.4mmp, ubicándose
en 448.0mmp. Al interior, esta caída se explicó por la disminución de 52.3% en
los ingresos petroleros, con lo cual el total de este rubro se ubicó en 44.5mmp.
En particular, el precio de la mezcla mexicana de petróleo bajó 7% anual
mientras que la producción de crudo retrocedió 10.2%.
Los ingresos tributarios no petroleros presentaron un avance de 2.3% en
términos reales. Con ello, estos ingresos ascendieron a 318.2mmp, ubicándose
7.1mmp debajo de lo presupuestado. En el detalle, destaca el alza de 1.4% anual
en la recaudación de los impuestos sobre la renta, así como el avance de 54.5%
en los ingresos por IEPS. Respecto a este último, cabe recordar que se explica
por la falta de estímulo fiscal en los precios de la gasolina en enero de 2019,
situación que sí se aplicó el año anterior. Por su parte, la recolección de IVA
disminuyó 12.3%, lo cual podría estar explicado en parte por la disminución de
este impuesto en la zona fronteriza norte. Los ingresos relacionados a impuestos a la exploración y extracción de hidrocarburos aumentaron 29.2%, mientras que los asociados a las importaciones crecieron 20.8% anual real.
Los ingresos no tributarios se ubicaron en 20.7mmp, lo que representa una
expansión de 1.2% anual. Por su parte, los ingresos de los organismos de control
directo avanzaron 4.8% anual real, mientras que los de CFE crecieron 11.3%.
El gasto neto presupuestario cayó 1.0% anual en términos reales. Con esto,
el gasto alcanzó 506.7mmp, 36.2mmp mayor a lo presupuestado. Al interior, el
gasto primario –que no incluye el costo financiero de la deuda– cayó 3.1%,
mientras el costo financiero aumentó 14.0% anual. Al interior del primer rubro, el componente programable mostró una expansión de 3.0% anual ascendiendo a 365.0mmp. Los principales aumentos en este rubro se dieron en Pemex (18.7%) y en la CFE (11.7%). No obstante, observamos una disminución de 55.0% en los ramos autónomos, en nuestra opinión explicado por las medidas de austeridad implementadas por el gobierno federal. Por su parte, el gasto no programable, excluyendo el costo financiero de la deuda, presentó una disminución de 25.4%, derivado de una fuerte contracción en los Adefas (-
98.8%).
El saldo histórico de los requerimientos financieros del sector público se
ubicó en 10,460.0mmp. Al interior, la deuda neta del sector público federal se
ubicó en 10,800.6mmp, de los cuales 6,950.6mmp corresponden a deuda
interna, mientras que la deuda externa suma 202.7mmd (equivalentes a
3,850.0mmp).
Menor desaceleración que la observada al inicio del sexenio pasado. Cabe
recordar que el gasto neto pagado en el segundo mes de la administración
pasada cayó 4.9% anual, considerablemente más alto que la contracción de 1% observada en el mes (como se observa en la siguiente tabla). Adicionalmente, el componente programable en ese momento retrocedió 2.8% mientras que ahora avanzó 3%. Considerando lo anterior, creemos que el ritmo de gasto de la nueva administración será relativamente menor a lo que habíamos visto el año anterior, ya que excluirá el gasto adicional que se realizó dado el ciclo electoral.
