– Banxico publicó su Informe Trimestraldel 1T19
– La publicación estuvo acompañada por una conferencia de prensa liderada por el Gobernador Alejandro Díaz de León
– En nuestra opinión, el tono del informe fue muy similar al del último comunicado, mostrando un tono relativamente hawkish, en específico sobre la inflación
– Considerando esto, mantenemos nuestra expectativa de un recorte a la tasa de referencia de 25pb en la reunión de noviembre. No obstante, de ver un deterioro adicional del crecimiento, un mejor desempeño de la inflación o una reducción de la incertidumbre en el panorama local, no descartamos que pueda suceder antes
– Resaltamos que Banxico modificó tanto sus estimados de crecimiento como los de inflación, reflejando las condiciones observadas en las últimas semanas. En específico:
(1) Los estimados de crecimiento para 2019 se revisaron a la baja de un rango entre 1.1-2.1% a uno entre 0.8-1.8% mientras que para 2020 se mantuvieron en 1.7-2.7%
(2) La inflación general del 2T19 se mantuvo sin cambios, aunque el resto de la trayectoria, incluyendo la del componente subyacente, se revisó al alza entre 10 y 30pb
- Entre los temas más relevantes en los recuadros de investigación se incluyeron los efectos en México de la guerra comercial entre EE.UU. y China, el impacto del alza en salarios sobre la inflación y los factores que obstaculizan el crecimiento económico, entre otros
- El documento sugiere que los miembros de la Junta continuaron discutiendo un complejo trilema
