Bitcoin inicia agosto enfrentando lo que históricamente han sido sus dos meses más débiles del año: agosto y septiembre. En nueve de los últimos trece agostos y ocho de los últimos trece septiembres, la criptomoneda más grande del mundo ha registrado caídas.
Actualmente, el precio lucha por sostenerse por encima de los $115,000, tras un descenso reciente que lo llevó a tocar los $112,000. Analistas técnicos advierten sobre una franja vulnerable entre los $110,000 y $115,000, donde el mercado podría experimentar mayor presión vendedora si no se recupera con fuerza.
Una de las principales causas del retroceso ha sido una ola de liquidaciones largas que alcanzó los $922 mil millones, especialmente en altcoins, reflejo de un elevado apalancamiento en el ecosistema cripto. Esta presión técnica ha sido acompañada por una reducción significativa en el volumen de operaciones relacionadas con empresas con exposición directa a Bitcoin, como es el caso de TreasuryCo, limitando su capacidad de maniobra en el mercado.
Compass Point ha señalado que el soporte técnico clave para Bitcoin se encuentra en los $106,000. Además, destaca que MicroStrategy, una de las empresas más influyentes en la adopción corporativa de BTC, ha comenzado a financiarse a través de mecanismos ATM (at-the-market), lo que implica una menor presión compradora y podría moderar el impulso alcista que venía impulsando el precio.
Aunque los volúmenes de negociación al contado permanecen en niveles relativamente altos, han comenzado a normalizarse. En el mercado de derivados, tanto el interés abierto como las tasas de financiación han descendido, aunque se mantienen por encima de sus promedios históricos. Esto sugiere una reducción en el apetito especulativo, pero no una desaparición total del mismo.
El mercado de stablecoins también muestra movimientos importantes. USDe, de Ethena, creció un 24% recientemente, una expansión que podría estar desplazando parte del uso de USDC en aplicaciones de finanzas descentralizadas (DeFi). Este cambio en las preferencias de los usuarios puede afectar la dinámica de liquidez dentro de protocolos clave de la economía cripto.
En el frente institucional, los flujos de inversión reflejan un cambio de sentimiento. Se registraron salidas por $223 millones, rompiendo una racha de 16 semanas consecutivas de entradas. Los ETF de Bitcoin fueron los más afectados, con salidas netas de $643 millones, mientras que los de Ethereum recibieron entradas por $154 millones, lo que sugiere un reequilibrio en las estrategias de los inversores. No obstante, la oferta de BTC en manos de holders de largo plazo sigue siendo limitada, lo que podría mitigar un retroceso más profundo.
A pesar de este entorno desafiante, el marco regulatorio en Estados Unidos comienza a mostrar señales más amigables. La SEC ha dado pasos en favor de la adopción cripto, incluyendo el respaldo a la tokenización de activos y a la facilitación de ETFs. Estas medidas podrían inyectar mayor liquidez al ecosistema y abrir nuevas oportunidades para el segundo semestre de 2025.
Conclusión, Bitcoin entra en una etapa de fragilidad técnica justo en el periodo más históricamente volátil del año. Las liquidaciones, cambios en el comportamiento institucional y las dinámicas de mercado mixtas generan incertidumbre, aunque también existen elementos estructurales, como el respaldo regulatorio y la oferta restringida, que pueden servir de ancla en medio de la volatilidad. Los próximos dos meses serán cruciales para definir si el mercado logra resistir la presión o si cede ante la estacionalidad bajista
- Análisis de Antonio Di Giacomo, Analista de Mercados Financieros para LATAM en XS.
