Alfa anunció que SIGMA Europa firmó un acuerdo con el Grupo Vall Companys (experto en gestión ganadera integrada) para reestructurar el negocio de carnes frescas, con el objetivo de mejorar la rentabilidad, optimizar el uso de sus plantas de procesamiento de cerdo, fortalecer el suministro de cerdo y asegurar la trazabilidad. El acuerdo, sujeto a registro y aprobación de las autoridades de competencia en España, contempla:
- Una alianza estratégica mediante la cual Grupo Vall Companys adquirirá el 75% del negocio de procesamiento de cerdo de SIGMA Europa enfocado en clientes industriales. SIGMA conservará el 100% de su negocio de su negocio de carne fresca para clientes minoristas, operada a través de Campofrio Frescos.
- La integración de la granja Agroalimentaria Chico (propiedad de Grupo Vall Companys) a la sociedad conjunta “Desarrollos Porcinos de Castilla y León, donde SIGMA Europa mantendrá el 42%, aportando la inversión necesaria para conservarla.
La inversión neta nominal para SIGMA Europa será inferior a €20 millones, a desembolsar en 5 años tras el posible cierre del acuerdo, sujeta al cumplimiento de ciertos umbrales de desempeño operativo. SIGMA estima beneficios en efectivo superiores a los €10 millones anuales derivados del contrato.
Comentario General
La empresa española Grupo Vall Companys opera en el subsector agroalimentario, con actividades que abarcan toda la cadena de proteínas animales, desde la producción de carne hasta la elaboración de harinas panificables. Se posiciona como el principal productor porcino de España y Europa. En 2024, la compañía registró ingresos de €4,163 millones, con una producción de 614 mil toneladas de carne de cerdo, 368 mil toneladas de pollo, 30.4 mil toneladas de vacuno y 27.6 mil toneladas de productos cárnicos elaborados. Por su parte, SIGMA produjo 1.83 millones de toneladas en total para igual período, de las cuales 374 mil toneladas corresponden a Europa (20% del total).
El acuerdo contempla dos vertientes:
- Vall Companys asumirá la participación mayoritaria (75%) del negocio de procesamiento de cerdo de SIGMA Europa enfocado en clientes industriales y la gestión de las instalaciones de matadero y sala de despiece de la planta de Burgos, mientras que SIGMA Europa conservará su condición de socio.
Además, SIGMA mantendrá el 100% de la propiedad y gestión operativa de la planta de productos cárnicos frescos para el canal minorista, operada como Campofrío Frescos.
- La explotación porcina de “Agroalimentaria Chico”, recientemente adquirida por Vall Companys, será transferida a la sociedad conjunta “Desarrollos Porcinos Castilla y León”, participada mayoritariamente por ambas, donde SIGMA Europa mantendrá una participación del 42%, aportando la inversión necesaria para conservarla.
De acuerdo con la empresa mexicana, la inversión nominal neta asociada ascendería a menos de €20 millones, monto que SIGMA Europa desembolsará gradualmente en los cinco años posteriores a su posible cierre, condicionado al cumplimiento de ciertos objetivos operativos. Asimismo, estiman que los beneficios anuales en efectivo derivados de la transacción superen los €10 millones. Consideramos que, de cumplirse dichas proyecciones, el acuerdo podría ser beneficioso para el desempeño del negocio de Sigma en Europa en el largo plazo.
Desde nuestra perspectiva, el acuerdo resulta favorable para ALFA|SIGMA ya que permitirá que la empresa se enfoque en mejorar su rentabilidad en Europa mediante el mayor enfoque hacia su canal minorista, fijando una alianza de integración vertical con Grupo Vall Companys para el suministro de carne porcina mediante la granja Agroalimentaria Chico. Es decir, el principal racional, a nuestro parecer, es mejorar los márgenes de Europa, tal como en 2023 lo hicieron al desinvertir en Cesare Fiorucci en Italia.
La alianza con Grupo Vall Companys, uno de los referentes en la producción y comercialización de carne porcina en Europa, podría permitir a SIGMA optimizar su negocio de carnes frías, al mejorar el suministro de materia prima y reforzar la trazabilidad de sus productos. Además aprovechará la experiencia operativa de la empresa española en la gestión de mataderos en Europa.
Finalmente, también permitirá a Sigma reforzar su estrategia de recuperar la totalidad de su capacidad en las operaciones europeas, particularmente en España, tras las afectaciones en la planta de Torrente por las inundaciones en la región.
VALMEX. Análisis de Capitales. Alik García Alvarez, Subdirector de Análisis Bursátil
