El Banco de México decidió recortar su tasa de interés de referencia en 25 puntos base, llevándola a 7.25%, en una decisión aprobada por mayoría de la Junta de Gobierno.
La autoridad monetaria mantuvo su estrategia de relajamiento gradual, apoyada en un tipo de cambio estable, una actividad económica debilitada y una moderación en las presiones inflacionarias.
El banco central advirtió que la economía mexicana mostró una desaceleración más profunda en el tercer trimestre de 2025, marcada por una contracción del PIB y un estancamiento en cerca del 75% de los sectores productivos. La caída en la producción industrial, la baja inversión y un consumo privado debilitado fueron los principales factores detrás del menor dinamismo.
Respecto a la inflación, la Junta señaló que el índice general se ha mantenido dentro del rango de variabilidad, aunque persisten riesgos en la inflación subyacente, particularmente en el componente de servicios. Algunos miembros destacaron que los ajustes recientes de precios responden a cambios relativos más que a presiones generalizadas, aunque Jonathan Heath votó por mantener la tasa sin cambios, insistiendo en la importancia de cumplir la meta puntual de 3%.
El documento también refleja un cambio en la guía prospectiva: Banxico dejó de hablar de “recortes adicionales” y adoptó un tono más prudente, al señalar únicamente que evaluará nuevos ajustes en la tasa si las condiciones lo permiten. Esto sugiere que el ciclo de recortes podría avanzar con mayor cautela rumbo a 2026.
Pese al tono más moderado, el banco central aún contempla un nuevo recorte de 25 puntos base en su próxima reunión del 18 de diciembre, lo que llevaría la tasa de fondeo a 7.00%, siempre que la inflación mantenga su trayectoria y no surjan riesgos externos que modifiquen el escenario.
El reporte concluye que la Junta de Gobierno enfrenta un entorno complejo, marcado por debilidad económica interna, riesgos inflacionarios persistentes y la incertidumbre sobre la revisión del T-MEC en 2026. En este contexto, Banxico deberá equilibrar su mandato de estabilidad de precios con la necesidad de apoyar un crecimiento económico cada vez más frágil.
Gerónimo Ugarte Bedwell, Alejandra Cortés Ordoñez y Luis Fernando Campos
Valores Mexicanos Casa de Bolsa (Valmex)
