En agosto de 2025, el consumo privado mostró un crecimiento de 0.6% mensual en cifras desestacionalizadas y de 0.9% anual, reflejando una mejoría en sus componentes.
El consumo de bienes y servicios nacionales aumentó 0.8% mensual, impulsado por los avances en bienes (+1.3%) y servicios (+0.2%); mientras que el gasto en bienes importados se incrementó 0.3% mensual. En cifras originales, el consumo privado en el período enero-agosto acumuló una caída anual de -0.3%, resultado de la debilidad en bienes importados (-3.1%), parcialmente compensada por el ligero crecimiento en bienes y servicios nacionales (+0.4%). Este desempeño refleja debilidad de uno de los principales motores de crecimiento de la economía, que representa cerca de dos terceras partes del PIB.
Por su parte, la formación bruta de capital fijo disminuyó 2.7% mensual en agosto y 8.9% a tasa anual. Al interior, la inversión en maquinaria y equipo cayó 3.1% mensual, afectada por el componente importado (-5.2%) en contraste el componente nacional registró un incremento (+0.7%). La inversión en construcción retrocedió 1.5% mensual, reflejo de la contracción en el segmento no residencial (-2.1%) y del residencial (-1.4%). A tasa anual, la mayor caída se observó en maquinaria y equipo (-10.5%), seguido por construcción (-7.0%), destacando el fuerte retroceso del transporte nacional (-12.3%). En el acumulado enero-agosto, la formación bruta de capital fijo cayó 7.3% anual en cifras originales. La construcción retrocedió 5.9%, con un marcado contraste entre el crecimiento del segmento residencial (+7.9%) y la fuerte contracción del no residencial (-16.4%). La inversión en maquinaria y equipo disminuyó 8.8%, reflejando la debilidad generalizada de la inversión productiva. Por tipo de comprador, la inversión pública se contrajo 22.2%, impulsada principalmente por la caída de 31.5% en construcción pública. A su vez, la inversión privada también mostró debilidad (-5.4%), afectada por la contracción en maquinaria y equipo (-9.8%).
En conjunto, la demanda interna presentó un comportamiento mixto, con un repunte moderado en el consumo privado y una caída persistente en la inversión. Pese a la reducción en los flujos de remesas, la persistencia de la inflación en servicios y la moderación del empleo formal, el consumo logró recuperarse en agosto; sin embargo, la desaceleración de la actividad económica podría limitar su avance en los próximos meses. Por su parte, la inversión mantiene una tendencia descendente, con retrocesos generalizados en maquinaria, equipo y construcción, subrayando la fragilidad del componente no residencial. En este contexto, la demanda interna enfrenta un panorama complejo: hacia adelante, el consumo privado podría encontrar cierto apoyo en las promociones estacionales y en las transferencias sociales, que amortiguarían parcialmente el gasto de los hogares y evitarían una caída abrupta; no obstante, la inversión continuaría mostrando rezagos en los próximos meses.
VALMEX. Análisis económico. Gerónimo Ugarte Bedwell. Economista en jefe
