En su última decisión de política monetaria del año, celebrada el 18 de diciembre de 2025, el Banco de México (Banxico) determinó recortar la tasa de referencia en 25 puntos base, situándola en un nivel de 7.00%.
Este movimiento estuvo alineado con las previsiones de diversos analistas financieros, marcando el cierre de un ciclo de ajustes a la baja durante el presente año.
La decisión no fue unánime, presentándose una votación dividida dentro de la Junta de Gobierno. El subgobernador Jonathan Heath actuó como el miembro disidente al votar por mantener la tasa sin cambios, mientras que el resto de los integrantes apoyó la reducción de un cuarto de punto porcentual.
Perspectivas inflacionarias y riesgos al alza
A pesar del recorte, Banxico realizó revisiones al alza en sus estimados de inflación general y subyacente para los próximos tres trimestres. De acuerdo con el nuevo panorama, se espera que la inflación general se ubique en 3.7% para el cierre del cuarto trimestre de 2025 y el primero de 2026.
No obstante estas revisiones, la autoridad monetaria mantiene su expectativa de que la inflación converja hacia el objetivo institucional durante el tercer trimestre del próximo año. El balance de riesgos para los precios permanece sesgado al alza, destacando un incremento en la preocupación por las presiones en los costos de producción.
Cambio en la guía futura y política monetaria
Los analistas destacan que el tono del comunicado emitido por Banxico fue menos «dovish» o relajado de lo esperado. Un cambio significativo se observó en la guía futura, donde la Junta de Gobierno eliminó la palabra «recortar» y señaló que, hacia adelante, se valorará el momento de realizar «ajustes adicionales» a la tasa de referencia.
Respecto al entorno económico nacional, se anticipa que la actividad económica muestre debilidad durante el cuarto trimestre de 2025. Asimismo, se espera que los efectos de los ajustes fiscales realizados por el gobierno tengan un impacto transitorio en los precios, aunque su magnitud requerirá de un monitoreo constante con información adicional.
Proyecciones para el cierre de 2026
Para el año entrante, las proyecciones sugieren que la estrategia de política monetaria se detallará con mayor claridad en el Programa Monetario 2026, previsto para publicarse a finales de enero. Se estima que los recortes a la tasa de interés continuarán durante la primera mitad del próximo año.
Finalmente, el análisis de Grupo Financiero Banorte prevé una reducción acumulada de 50 puntos base durante el primer semestre de 2026. Bajo este escenario, la tasa de referencia cerraría el año 2026 en un nivel de 6.50%.
Autor: Alejandro Padilla Santana, Dirección General Adjunta de Análisis Económico y Financiero
