El mercado laboral de Estados Unidos ha comenzado a emitir señales claras de moderación, con la tasa de desempleo alcanzando el 4.6% en noviembre de 2025.
Esta cifra representa un total de 7.8 millones de personas desocupadas y marca el nivel más alto registrado desde septiembre de 2021, tras acumular cuatro meses consecutivos al alza.
Este incremento en el desempleo coincide con un ligero aumento en la tasa de participación laboral, que pasó de 62.4% a 62.5%, lo que indica una mayor disponibilidad de personas buscando activamente insertarse en el trabajo. Es importante destacar que el reporte no incluye datos de octubre debido al cierre del gobierno ocurrido en dicho periodo.
Resiliencia en el sector privado frente a la caída del empleo público
Durante noviembre, la nómina no agrícola registró la creación de 64 mil nuevos empleos. No obstante, el dinamismo del mercado laboral se ha revisado a la baja, ya que los datos de agosto y septiembre fueron ajustados con una reducción neta de 33 mil puestos de trabajo en conjunto.
A pesar de la debilidad en las cifras generales, el sector privado ha mostrado una mayor resiliencia al generar 52 mil empleos en octubre y 69 mil en noviembre. La mayor parte de la desaceleración del empleo total se atribuye a la contracción del sector público, particularmente en el gobierno federal, afectado por el cese de actividades gubernamentales.
Salud y construcción lideran la contratación ante salarios contenidos
Por sectores, el crecimiento de las plazas laborales se concentró principalmente en los servicios de salud (+46 mil) y la construcción (+28 mil). En contraste, el resto de las industrias mostraron señales de estancamiento o incluso disminuciones en sus plantillas, mientras que el gobierno federal continuó recortando plazas.
En el rubro de las remuneraciones, el promedio salarial por hora creció un 0.1% mensual, situando la tasa anual en un 3.5%, cifra inferior al 3.7% observado el mes previo. Esta tendencia sugiere que las presiones salariales se mantienen bajo control, lo que disminuye los riesgos de un repunte inflacionario impulsado por la demanda.
Expectativas de una pausa en la política monetaria
El panorama laboral actual se alinea con las proyecciones de la Reserva Federal, que estima que la tasa de desempleo podría cerrar el año en torno al 4.5% dentro de un escenario de desaceleración ordenada. El balance neutral que arroja el reporte de noviembre no parece ser lo suficientemente débil como para forzar nuevos ajustes inmediatos en las tasas de interés.
Debido a estas condiciones mixtas, los analistas de Valores Mexicanos Casa de Bolsa prevén que aumente la probabilidad de una pausa en el ciclo de recortes de tipos de interés. Esta decisión se vería reflejada particularmente en la próxima reunión del comité, programada para el 28 de enero de 2026.
