El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal anunció este miércoles una nueva reducción de 25 puntos base en su tasa de interés clave.
El rango objetivo para la tasa de fondos federales se sitúa ahora entre el 3.50% y el 3.75%. La decisión, sin embargo, no fue unánime, reflejando las tensiones internas sobre el ritmo adecuado de la política monetaria. Un miembro del comité votó por un recorte mayor de 50 puntos base, mientras que otros dos prefirieron mantener las tasas sin cambios.
En su comunicado, la Fed reconoció que la actividad económica sigue creciendo a un «ritmo moderado», pero señaló un aumento en la tasa de desempleo en septiembre y una desaceleración en la oferta de empleos. La institución reiteró que la inflación, aunque en camino a la baja, aún se mantiene por encima de su objetivo de largo plazo del 2%. Jerome H. Powell, presidente de la Fed, afirmó que los recortes realizados buscan estabilizar el mercado laboral mientras permiten que la inflación continúe convergiendo a la meta.
Proyecciones Mejoradas y un Camino Incierto para 2026
Acompañando la decisión, la Fed presentó revisiones al alza en sus proyecciones económicas clave. El crecimiento del PIB para 2025 se revisó de 1.6% a 1.7%, y para 2026, de 1.8% a un más robusto 2.3%. Paralelamente, las estimaciones de inflación se ajustaron a la baja: la inflación del gasto de consumo personal (PCE) para 2026 ahora se proyecta en 2.4%, frente a 2.6% estimado en septiembre. La institución anticipa que la meta del 2% no se alcanzará sino hasta 2028.
La principal incógnita radica en el camino futuro de las tasas para el próximo año. Los miembros del FOMC muestran un amplio espectro de opiniones para 2026: mientras siete prevén que la tasa se mantendrá sin cambios, otros anticipan recortes que van desde 25 hasta 150 puntos base. El consenso del comité sugiere, no obstante, que sólo habrá un ajuste a la baja en el año. Este panorama contrasta con las expectativas del mercado, que actualmente descuenta dos recortes de 25 puntos base.
Productividad por IA y un Mandato de Paciencia
Durante su conferencia de prensa, el presidente Powell destacó factores que podrían permitir un crecimiento económico más sólido sin generar presiones inflacionarias. Mencionó específicamente el impacto positivo de la inteligencia artificial, la cual está impulsando la productividad a un ritmo cercano al 2%. Este entorno, según Powell, brinda a la Fed el espacio para «esperar y observar» la evolución de los datos económicos antes de tomar nuevas decisiones.
El impacto de las medidas proteccionistas anunciadas recientemente fue calificado por Powell como de «una sola vez» sobre la inflación, minimizando así su efecto persistente en la política monetaria. Reiteró que los futuros ajustes en las tasas dependerán estrictamente de la evolución de las cifras de empleo e inflación, enfatizando un enfoque cauteloso y reactivo.
Conclusión de los Analistas
Los economistas de Valores Mexicanos Casa de Bolsa, autores del análisis, consideran que las proyecciones mejoradas de la Fed —menor inflación, desempleo estable y mayor crecimiento— crean las condiciones para que el comité evalúe ajustes adicionales a la baja en 2026. Sin embargo, para la próxima reunión, prevista para el 28 de enero de 2026, su pronóstico es que la tasa de fondos federales se mantendrá sin cambios, dando tiempo a que se consolide la tendencia favorable en los indicadores.
Valmex | Gerónimo Ugarte Bedwell, Economista en Jefe
