El oro atraviesa uno de los momentos más históricos de su trayectoria reciente al consolidar un ciclo alcista de dimensión estructural. Durante enero de 2026, el precio spot del metal precioso ha superado la barrera de los $5,100 dólares por onza, marcando un máximo histórico que redefine su papel en los mercados internacionales.
En lo que va del año, el activo ya acumula una subida superior al 18%, tras haber cerrado un 2025 excepcional con un avance cercano al 65%. Este desempeño se posiciona como uno de los más fuertes de las últimas décadas, atrayendo la mirada de inversionistas que buscan refugio ante la volatilidad global.
Impacto de la política monetaria y el dólar débil
Uno de los principales catalizadores de este movimiento es la expectativa de un cambio en la política monetaria de la Reserva Federal. Los mercados financieros descuentan actualmente entre dos y tres recortes de tasas de 25 puntos base para este 2026, lo que reduce el atractivo de la renta fija frente a los activos reales.
A esto se suma la debilidad persistente del dólar, cuyo índice se mantiene cerca de sus niveles más bajos desde septiembre de 2025. Esta caída interanual cercana al 9% incrementa el poder de compra de los inversionistas internacionales y eleva la demanda global por el metal precioso de manera sostenida.
Compras estratégicas de bancos centrales y fondos de inversión
Las compras de los bancos centrales continúan siendo un soporte clave para el mercado, con adquisiciones oficiales que superaron las 1,000 toneladas métricas en 2025. Países como China, India, Polonia y Brasil lideran esta tendencia de diversificación para alejarse del dólar como activo de reserva dominante.
Por su parte, la demanda institucional ha mostrado una fuerza inusitada a través de los fondos cotizados (ETFs) respaldados por oro físico. Durante el último trimestre de 2025, estos instrumentos registraron entradas superiores a $20,000 millones de dólares, alcanzando activos gestionados por más de $130,000 millones.
Geopolítica y fricciones comerciales como motores del mercado
El entorno geopolítico, especialmente las tensiones entre Rusia y Ucrania, mantiene una elevada percepción de riesgo e incertidumbre en el sistema financiero. Cada episodio de escalada en el conflicto ha generado movimientos intradía de entre 60 y 120 dólares por onza, reflejando la alta sensibilidad del activo ante crisis externas.
Finalmente, las nuevas fricciones comerciales y las amenazas de aranceles de hasta el 25% han reactivado los temores globales sobre una nueva etapa de proteccionismo. Estos factores técnicos y fundamentales sugieren que el oro ha dejado de ser un activo defensivo para ser el protagonista central del nuevo orden financiero.
Escrito por Antonio Di Giacomo, Analista Senior de Mercado de XS.com
