La Junta de Gobierno del Banco de México decidió, por mayoría, reducir en 25 puntos base la tasa de fondeo a un nivel de 6.75%, retomando así el ciclo de relajamiento monetario.
La decisión se tomó a pesar de un repunte en la inflación general, que pasó de 3.77% a 4.63%, explicado principalmente por presiones en el componente no subyacente.
Estabilidad subyacente y nuevos riesgos geopolíticos
La inflación subyacente se mantuvo prácticamente estable, sin evidencia de efectos de segundo orden por los ajustes fiscales de principios de año.
La comunicación incorpora ahora la incertidumbre generada por el conflicto en Medio Oriente que añade volatilidad a los mercados y presiones sobre materias primas.
Debilidad en la actividad económica y entorno externo
Los miembros de la Junta destacaron que la actividad económica mostró una marcada debilidad a inicios de 2026. Si bien las posibles afectaciones del conflicto en Medio Oriente sobre la economía nacional son difíciles de anticipar, el entorno de incertidumbre continúa implicando riesgos a la baja para el crecimiento.
A ello se suma la incertidumbre derivada de las políticas comerciales de la administración estadounidense, cuyos efectos podrían traducirse en presiones sobre la inflación o en una desaceleración mayor a la prevista, tanto en México como en Estados Unidos.
Reordenamiento de riesgos y perspectivas de inflación
La Junta de Gobierno destacó que el balance de riesgos respecto de la trayectoria prevista para la inflación en el horizonte de pronóstico mantiene un sesgo al alza, señal que se fortaleció respecto al comunicado de febrero, cuando dicho balance se describía como «más equilibrado».
De manera significativa, Banxico reordenó la jerarquización de los riesgos inflacionarios: ahora encabezan la lista las disrupciones por políticas comerciales o un impacto inflacionario de los conflictos geopolíticos, seguidas por presiones de costos y la persistencia de la inflación subyacente, relegando a un cuarto lugar la tendencia a la depreciación del peso mexicano.
Ajustes en pronósticos y condiciones para futuros recortes
En cuanto a los pronósticos, se ajustaron al alza los pronósticos de la inflación general y subyacente del primer al tercer trimestre de 2026, y se explican principalmente por una trayectoria más elevada para la inflación no subyacente y por una disminución más gradual de lo previsto en la inflación de servicios.
Hacia adelante, la Junta señaló que valorará la pertinencia y el momento de realizar un recorte adicional.
