Por Banorte Ixe
– Walmex reportó ventas por debajo de nuestras expectativas y las del mercado, ante un efecto calendario adverso mayor del que estimábamos. Esperamos una reacción negativa de corto plazo
– En nuestro país, las VMT crecieron 2.4% (vs BNTe+5.1% y +4.8% del consenso) por un incremento de 3.1% en el ticket promedio y una caída de 0.7pp en el tráfico. Las ventas a UT crecieron 3.6% A/A
– Resalta la contracción en las VMT de CA (-5.4% en una base de moneda constante), misma que fue parcialmente contrarrestada por la aperturas (+390pb); aunque en pesos las VT cayeron 4.6%
Un mes de abril más difícil del que esperábamos. Las cifras de ventas de WALMEX, correspondientes al mes de abril, fueron inferiores respecto a nuestros estimados y los del consenso, ante un impacto por efecto calendario mayor del que anticipábamos. La celebración de la Semana Santa en marzo (vs abril en 2017) y haber contado con un sábado menos de venta afectaron el desempeño de la minorista en el periodo. Así, el monto de compra promedio se incrementó 3.1% (194pb por debajo de inflación y de nuestro estimado), en tanto que el número de transacciones en las tiendas se cayó 70pb A/A (+0.1%e). De esta manera, las VMT en nuestro país avanzaron 2.4%, siendo inferiores a nuestra expectativa (5.1%) y la del consenso (+4.8%), mientras que las VT crecieron 3.6%. En esta ocasión, Centroamérica destacó negativamente, toda vez que los ingresos allí decrecieron 5.4% a UI y 1.5% a UT, en una base de moneda constante. Adicionalmente, la fluctuación de las monedas frente al peso exacerbaron la caída a -4.6%. Con esto en mente, las ventas consolidadas crecieron 2.0% A/A a P$45,638m. Esperamos una
reacción negativa de corto plazo en el precio de la emisora. No obstante lo anterior, reiteramos MANTENER con PO2018 de P$54.00
