Por Banorte IXE
– Banxico publicó las minutas de la reunión del pasado 7 de febrero, en la que la Junta de Gobierno decidió mantener la tasa de referencia en 8.25%
– Consideramos que el tono de las minutas es consistente con el sesgo menos hawkish que percibimos en el comunicado, en particular ante una perspectiva de crecimiento más compleja, tanto a nivel global como local
– Sin embargo, creemos que el banco central continuó enfatizando su postura de prudencia ante una gran incertidumbre en el panorama inflacionario, con riesgos todavía sesgados al alza.
– Tomando en cuenta lo anterior, reiteramos nuestra expectativa de que el banco central mantendrá la tasa de referencia sin cambios durante el resto del 2019
-Haciadelante, vemos una mayor probabilidad de un recorte de tasas en 2020
– Los mercados locales percibieron la esenciadovish de las minutas de Banxico hoy
En nuestra opinión, el tono de las minutas es consistente con un sesgo
menos hawkish que percibimos en el comunicado. Banxico publicó las
minutas de la reunión del pasado 7 de febrero, en la que la Junta de Gobierno
decidió, en una votación unánime, mantener la tasa de referencia en 8.25%.
Cabe recordar que esta fue la primera decisión con la participación de los dos
subgobernadores ratificados recientemente, Jonathan Heath y Gerardo Esquivel, quienes, como hemos venido comentando, creemos que tienen un enfoque más hacia temas de crecimiento, lo que pensamos se refleja en algunos comentarios del documento.
En particular, la Junta de Gobierno dio más detalles sobre los factores detrás de la desaceleración del crecimiento global y local, con los riesgos claramente sesgados a la baja. No obstante, consideramos que el banco central mantiene una postura prudente debido a la alta incertidumbre con respecto a la inflación, con los riesgos aún sesgados al alza.
