El pasado 30 de julio 2025, Grupo Aeroportuario del Sureste (ASUR) dio a conocer que celebró un acuerdo de compra con la subsidiaria de propiedad absoluta de Unibail-Rodamco-Westfield (URW) Westfield Development, Inc., para adquirir la totalidad de los intereses de capital emitidos y en circulación de URW Airports, LLC por un valor empresarial de US$295 millones.
A detalle, ASUR adquirirá la gestión de los programas comerciales selectos en aeropuertos estadounidenses, incluyendo las Terminales 1, 2, 3 y 6, la Terminal Internacional Tom Bradley y la Terminal Internacional Tom Bradley Oeste del Aeropuerto Internacional de Los Ángeles, la Terminal 5 del Aeropuerto Internacional O’Hare de Chicago, y las Terminales 8 y la Nueva Terminal 1 del Aeropuerto Internacional John F. Kennedy.
De acuerdo con el comunicado de la emisora, se prevé que el cierre de la transacción se realice en el segundo semestre de 2025. Sumado a lo anterior, ASUR también informó que la transacción se financiará con una mezcla de efectivo y deuda, con el objetivo de mantener la liquidez de la emisora. Finalmente, expresaron en el comunicado que la filial de ASUR, Aeropuerto de Cancún, S.A. de C.V., ha otorgado garantía de la matriz para las obligaciones del Comprador en virtud del contrato de compraventa.
A nuestro parecer, esta transacción tiene una connotación mayormente positiva para ASUR, ya que sus ingresos no aeronáuticos se verán impulsados por estas nuevas áreas comerciales; resaltando que, de acuerdo con su reporte corporativo trimestral correspondiente al 2T25, los ingresos no aeronáuticos representan cerca de 35.2% de los ingresos consolidados excluyendo construcción; además, sus ingresos no aeronáuticos han estado presentando una dinámica positiva desde el 2T21, por lo que esperaríamos que, derivado de esta futura adquisición, la dinámica en este segmento se mantendrá en terreno positivo.
De acuerdo con cálculos internos, esta transacción elevaría la razón de Deuda Neta/EBITDA de ASUR a un nivel cercano de 0.36x (vs. actual: 0.09x), lo que a nuestro parecer continúa siendo un nivel controlado de endeudamiento.
Asimismo, estimamos que el valor de la empresa que se está adquiriendo representa solo el 3.1% del valor total de ASUR, por lo que la transacción es relativamente pequeña dado el tamaño del grupo aeroportuario.
Análisis de Capitales. Alik García Alvarez, Subdirector de Análisis Bursátil
