• Banxico publicó hoy su Informe Trimestral correspondiente al segundo trimestre de 2016
• En nuestra opinión, los puntos más destacables del informe son los siguientes:
1. Las medidas adoptadas durante el trimestre –que incluyeron el alza de tasas el 30 de junio-, se tomaron con toda flexibilidad;
2. Se reducen los estimados de crecimiento para el crecimiento tanto en 2016 (a un rango entre 1.7% y 2.5%) como el de 2017 se revisa a la baja de un rango de 2.3%-3.3% a un rango entre 2% y 3%;
3. La brecha del producto se mantendrá en terreno negativo hasta finales de 2017; y
4. La inflación en los próximos meses aumentará de manera gradual a 3%, aunque a finales del año cerrará ligeramente por debajo de este nivel; y
5. Dada la naturaleza de los choques que han ocasionado el aumento en el déficit de cuenta corriente, parece más eficiente que su contención se lleve a cabo a través de la política fiscal
• En los tradicionales recuadros de investigación se tocan los siguientes temas:
1. La relación entre el índice de precios al productor y del consumidor;
2. La importancia del desempeño del sector exportador estadounidense como determinante
de las exportaciones manufactureras no automotrices de México a Estados Unidos; y
3. La evolución reciente de la cuenta corriente
• Mantenemos nuestra expectativa de que Banxico subirá la tasa de referencia en 50pbs en septiembre, y en la misma magnitud en diciembre
Menor crecimiento e inflación bajo control hacia delante. El Banco de México publicó hoy su Informe Trimestral correspondiente al segundo trimestre del año. La publicación estuvo acompañada por una conferencia de prensa del Gobernador Carstens. En nuestra opinión, los temas más relevantes dentro de este informe se pueden resumir en: (1) Las medidas adoptadas durante el trimestre –que incluyeron el alza de tasas el 30 de junio-, se tomaron con toda flexibilidad; (2) se reducen los estimados de crecimiento para el crecimiento tanto en 2016 (a un rango 1.7% y 2.5%) como el de 2017 se revisa a la baja de un rango de 2.3%-3.3% a un rango entre 2% y 3%; (3) la brecha del producto se mantendrá en terreno negativo hasta finales de 2017; (4) la inflación en los próximos meses aumentará de manera gradual a 3%, aunque a finales del año cerrará ligeramente por debajo de este nivel; y (5) dada la naturaleza de los choques que han ocasionado el aumento en el déficit de cuenta corriente, parece más eficiente que su contención se lleve a cabo a través de la política fiscal. En nuestra opinión, el Informe Trimestral –así como los comentarios del Gobernador Carstens-, continúan sugiriendo que el próximo movimiento de Banxico será de alza, 50pb en septiembre y en la misma magnitud en diciembre.
La actividad económica se contrajo en 2T16, con respecto al trimestre anterior. El informe destaca que el desempeño de la economía mexicana durante el segundo trimestre de 2016 fue menos favorable, dado que el sector industrial continuó mostrando un estancamiento –ante la persistente caída del sector minero-, mientras que la actividad de servicios detuvo su expansión.
Mientras tanto, algunos indicadores sugieren que el consumo privado disminuyó su ritmo de crecimiento, después del dinamismo que venía presentando.
Finalmente, la inversión fija bruta sigue mostrando una tendencia descendente.
De esta manera, en lo que va del año han prevalecido condiciones de holgura y esperan que la brecha del producto continúe siendo negativa hasta finales de 2017.
Banxico revisó a la baja su estimado de crecimiento para 2016 y 2017. Dado que la desaceleración en 2T16 fue mayor a la esperada, la autoridad monetaria consideró necesario revisar a la baja los intervalos de pronóstico de crecimiento en 2016 de 2%-3% a entre 1.7% y 2.5%. Mientras tanto, para 2017 se modifica el estimado de 2.3%-3.3% a 2%-3%. Banxico considera que las reformas estructurales contribuyan a la recuperación del gasto interno y generen un entorno de crecimiento más favorable.
