El oro ha retomado una tendencia alcista en las últimas semanas, impulsado por una combinación de factores económicos y geopolíticos que están redefiniendo las dinámicas del mercado.
Uno de los principales catalizadores ha sido el creciente consenso en torno a futuros recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, especialmente tras la publicación de cifras laborales más débiles de lo esperado. A esto se suma un escenario geopolítico más tenso, tras la decisión de EE. UU. de aplicar nuevos aranceles a países como India por la compra de petróleo ruso, lo que podría tener implicancias en las negociaciones con China que también es un comprador de crudo ruso, cuyo plazo vence este martes.
Aranceles al oro: ¿un punto de inflexión para el mercado?
Pese a lo anterior, la sorpresa del mercado llegó con el reporte asociado a la imposición de aranceles a lingotes de oro de 1 kg y 100 oz, una medida que ya está generando distorsiones en los precios. De hecho, la brecha entre los futuros en Nueva York y el oro spot superó los US$ 100 por onza, reflejando el nerviosismo en torno a los flujos entre Suiza y los principales centros de refinación.
Aunque las medidas arancelarias al metal han generado presión al alza en el precio del metal, esta no es la primera vez que el gobierno estadounidense recurre a medidas de este tipo para posteriormente ser revertidas. En en este sentido los aranceles al cobre fueron eliminados poco después de ser implementados. Así en un contexto en el que las políticas de Trump han demostrado ser altamente volátiles, donde “hoy impone, mañana revierte”, no es descartable observar una situación similar a la del cobre en el caso del oro.
Nuevos vientos en la Fed, dólar más débil
Otro factor que refuerza la presión alcista es la reciente nominación de Stephen Miran a la Junta de Gobernadores de la Fed, en reemplazo temporal de Adriana Kugler, lo cual podría inclinar la postura del organismo hacia una política monetaria más expansiva. Su designación refuerza las expectativas de nuevos recortes de tasas y una prolongación de la debilidad del dólar.
Perspectivas: un escenario hecho a medida para el oro
La combinación de tasas más bajas, tensiones comerciales crecientes y un entorno político incierto configura un panorama muy favorable para el oro en los próximos meses. Este es el tipo de entorno donde el oro no solo protege, sino que también lidera.”
- Análisis de Felipe Barragán, Estratega de Investigación de Mercados- Pepperstone
