En enero, el índice de precios al consumidor registró un aumento mensual de 0.2%, cifra que resultó inferior tanto a las expectativas del consenso de mercado como al avance observado en diciembre de 2025. Este incremento estuvo impulsado principalmente por el componente de vivienda, que subió 0.2% en el mes, aunque fue parcialmente compensado por la caída del 1.5% en el índice de energía.
A tasa anual, la inflación general se situó en 2.4%, por debajo de lo anticipado y del 2.7% del mes previo. Por su parte, el índice subyacente, que excluye alimentos y energía y representa aproximadamente el 80% del CPI, mostró una variación mensual de 0.3%.+1
Comportamiento de los componentes subyacentes y servicios
En su comparación anual, la inflación se colocó en 2.5%, por debajo del 2.6% del mes previo y en su nivel más bajo desde marzo de 2021. Al interior del componente subyacente, los servicios excluyendo energía mostraron una leve mejora en enero al pasar de 3.0% a 2.9% anual.+1
Del mismo modo, los bienes sin alimentos ni energía disminuyeron de 1.4% a 1.1%. Esta composición sugiere menores presiones inflacionarias para la economía estadounidense en el corto plazo.+1
Impacto de aranceles y expectativas de política monetaria
El dato de inflación resultó mejor de lo esperado y, aunque se anticipaba que las presiones derivadas de aranceles generaran un repunte inflacionario significativo, hasta ahora el impacto ha sido modesto. El efecto se ha mantenido concentrado en categorías específicas, sin una transmisión generalizada hacia el resto de los precios de consumo.
Sin embargo, con esta dinámica se anticipa que la inflación del gasto de consumo personal, medida preferida por la Reserva Federal, se mantenga prácticamente sin cambios. Por otra parte, la contención en precios de bienes pese a los aranceles configura un escenario más favorable para la política monetaria.+1
Proyecciones para la tasa de fondos federales
La moderación en componentes clave permite vislumbrar un camino de convergencia. Si los efectos arancelarios se disipan y el enfriamiento en componentes cíclicos se profundiza durante el segundo semestre, el panorama se aclara.
Bajo estas condiciones, se anticipa un recorte acumulado de 50 puntos base en la tasa de fondos federales. Este ajuste está condicionado a que la convergencia inflacionaria continúe sin un deterioro significativo del mercado laboral.
