– ICA reiteró su sólida posición financiera y declaró que aunque la oferta encontró fuerte demanda, la volatilidad en el mercado global en las últimas semanas llevó a la decisión de posponer la oferta.
– Impacto Neutral: Hay que se señalar que se trata de un aplazamiento y no una cancelación de la Oferta de Venta de acciones serie B de Oma por parte de Aeroinvest, la cual creemos que es resultado de la volatilidad e incertidumbre que hay en los mercados y que ha llevado a que el precio de la acción de Oma haya tenido un ajuste. Si bien los recursos que obtendría Ica de la presente Oferta reducirían su monto de la deuda a corto plazo, mencionamos que la venta de RCO -que no se tenía contemplada cuando se anunció la Oferta de Acciones de Oma por parte de Aeroinvest- apoya dicha reducción de apalancamiento. Por otro lado, hay que recordar que para Ica el nivel de Deuda no es un factor que disminuya fácilmente, pero es importante resaltar que en su gran mayoría se compone de deuda–proyecto que representa un riesgo menor a nivel corporativo, aislando los factores de riesgo a los usualmente relacionados a la ejecución normal en la industria. Adicionalmente, con la venta de activos maduros -RCO entre ellos y con posibilidad de otros: el Mayab, Activos Inmobiliarios, los 2 reclusorios y el Acueducto de Querétaro- y lo que genere de efectivo la compañía, creemos que Ica podrá bajar la deuda de corto plazo —principalmente deuda corporativa, no de proyecto— y así estabilizar en este aspecto a la compañía. No dejamos de recordar que las expectativas que se tienen para la inversión en el sector de infraestructura en este sexenio son alentadoras y por su tamaño, historia, activos y experiencia, Ica es una de las empresas que se podrían beneficiar de gran parte de los proyectos que se estarán licitando. Es importante recordar que en próximas semanas deberemos conocer el Plan Nacional de Infraestructura (PNI) 2013-2018, el cual seguramente será un catalizador importante para la industria, y por supuesto la acción.. En relación a nuestro PO 2013E, si bien este ofrece un rendimiento atractivo, también consideramos a la acción como una opción de inversión de alto riesgo, dado el perfil de endeudamiento que persistirá y seguirá siendo un factor de volatilidad y presión para el precio—que de hecho es lo que ha sucedido.
