Calma sobre el inicio del tapering tras comentarios de Yellen… Bonos mexicanos con ganancias de 6pb en promedio, mientras el peso lideró entre emergentes al apreciarse en 1.8% a 12.94 por dólar
…a pesar de que continuará siendo dependiente de los datos en EE.UU. Los mercados continúan atentos a las cifras y sus implicaciones sobre la política del Fed, con menor preocupación de un pronto inicio del tapering a pesar de su reciente fortaleza tras la comparecencia de Yellen. En este contexto, mantenemos una postura de cautela en tasas y el MXN por posibles brotes de volatilidad aunque pensamos que existe valor en ambos mercados. Estaremos pendientes de las ventas al menudeo, ventas de casas, el Philly Fed y el PMI de Markit, que proveerán señales del efecto del cierre del gobierno en los niveles de actividad. También destacará la evaluación de la economía por los miembros del Fed, incluyendo Bernanke el lunes (con muchos otros a lo largo de la semana) e información sobre su dinámica con las minutas de la última reunión. Cifras en la Eurozona incluyen índices PMI, confianza del consumidor y la encuesta ZEW. En China se publicará el PMI manufacturero de Markit. Se reúne el BoJ (sin cambios) además de las juntas en CLP, ZAR y TRY en emergentes. En México estimamos un aumento de 0.7% anual del PIB del 3T13, por debajo de consenso. También conoceremos la inflación y seguirá la discusión de las reformas, en particular la política y energética
Renta Fija
Oferta – Este martes la SHCP a través de Banxico subastará Cetes de 1, 3 y 6, el Bono M de 3 años (Dic’16) y el Udibono de 3 años (Jun’16)
Demanda – Los extranjeros muestran una tenencia en Bonos M de $1,177,768 millones (57.1% del total de la emisión) al 5 de noviembre. Los cortos sobre el Bono M Dic’24 siguen elevados en $10,307 millones
Indicadores técnicos – Diferencial M24/UST10 cerró sin cambios en 348pb mientras que la correlación de un mes entre ambos perdió fuerza pero permanece en niveles elevados
Tipo de cambio
Posición técnica y flujos –Posición neta larga en MXN aun neutral en US$ 266 millones. Fondos de inversión aun escépticos en EM, resultando en salidas significativas en todas las regiones durante la semana
Indicadores técnicos
Las vols implícitas de corto plazo cayeron cerca de mínimos de dos meses. La principal zona de soporte se ubica en 12.88-12.90 y creemos que el USD/MXN proveería de una señal favorable si logra mantenerse debajo de la resistencia sicológica de 13.00
