– La Secretaria de Hacienda y Crédito Público (SHCP) dio a conocer hoy el Calendario de Subastas de Valores Gubernamentales para el 3T14. Lo más destacado fue la disminución en las cantidades de emisión concentradas en instrumentos de corto plazo: Cetes, Bonos M y Udibonos
– A nuestro parecer la disminución en los montos a emitir en instrumentos de corto plazo obedece al poco margen que este tipo de activos representa para algunos inversionistas ante el último recorte en la tasa de interés de Banxico, así por un mayor apetito por instrumentos de más duración
– Poca reacción del mercado después de la publicación del calendario, con los inversionistas centrando su atención en el desempeño del mercado deTreasuries y las noticias en el frente de crecimiento y política monetaria en EE.UU.
– Las emisiones de Cetes observarán cambios para los plazos de 28 y 91 días. El monto a colocar del instrumento de un mes bajó de un rango previo de $5,000-9,000 millones a $4,000-9,000 millones. De igual manera, el monto a colocar del instrumento de tres meses bajó de un rango previo de $8,000-12,000 millones a $7,000-12,000 millones. Las características de subasta para los plazos de 6 y 12 meses se mantuvieron sin cambios
– En relación a los Bonos M los cambios más relevantes se dieron en dos vertientes:
Disminución en los montos de emisión para los plazos de 3 años (de $11,000 a $10,000 millones) y de 5 años (de $10,500 a $9,500 millones)
Cambios en las referencias de 3 y 5 años, en donde ahora se subastarán los instrumentos Jun’16 y Dic’18, respectivamente
– En relación a emisiones sindicadas, al igual que el procedimiento del trimestre pasado, el gobierno tendrá una mayor flexibilidad para escoger fecha y monto a ofrecer por este método
– En caso que se lleve a cabo la colocación, el instrumento sindicado sustituirá al título que se venía colocando en las subastas primarias
– En relación a los Udibonos el aspecto más importante a resaltar es la disminución en el monto de emisión para el plazo de 3 años de UDIS 950 millones a UDIS 900 millones; asimismo este instrumento tendrá una nueva referencia, el cual será el Dic’17
– Las subastas sindicadas de segregados de Udibonos a plazo de 30 años se realizarán con una frecuencia de 12 semanas, al igual que lo observado desde el 2013
– Respecto a Bondes D no hubo cambios en los montos de emisión
– La SHCP podrá realizar operaciones de permuta y recompra de cualquier instrumento que se coloca con base en las condiciones de mercado
– En este trimestre no habrá subastas extraordinarias de Cetes, en donde no se renovarán los vencimientos de agosto y septiembre, los cuales suman $56,200 millones
– Los montos de los Bondes D que emite semanalmente Banxico se mantendrán en $1,500 millones para los plazos a 3 y 5, quedando el monto total en $3,000 millones semanales en estos instrumentos. Como ha sido desde el 4T13, este trimestre no emitirá Bondes D de 7 años
– El IPAB mantendrá sin cambios los montos a subastar semanalmente por $3,400 millones distribuidos entre el BPAG28 de 3 años ($1,200 millones), BPAG91 de 5 años ($1,200 millones) y BPA182 de 7 años ($1,000 millones)
– Durante el tercer trimestre del año PEMEX planea colocar $20,000 millones en el mercado local bajo el formato de vasos comunicantes, para lo cual podría continuar reabriendo sus emisiones series 13, 13-2 y 14U, o bien emitir nuevos bonos
– Los nuevos bonos estarán denominados en tasa variable a un plazo de hasta 6 años (monto objetivo de $15,000 millones), en tasa fija a un plazo máximo de 12 años (monto objetivo de $40,000 millones) y en UDI’s a un plazo de hasta 15 años
