• El estimado final de crecimiento económico de 3T16 se revisará marginalmente hacia arriba a 3.3% trimestral anualizado
• El consumo y el ingreso personal habrán avanzado de manera moderada en el onceavo mes del año
• El reporte de órdenes de bienes duraderos mostrará un incremento en las órdenes de equipo, efecto contrarrestado por una caída en los pedidos de aviones comerciales
• La confianza del consumidor del Conference Board se mantendrá en niveles máximos desde la crisis de 2008 por la mejor perspectiva de crecimiento
Jueves 22 – El estimado final de crecimiento económico de 3T16 se revisará marginalmente hacia arriba a 3.3% trimestral anualizado. PIB (3T16 F): Banorte Ixe: 3.3%; consenso: 3.3%; anterior: 3.2%. Para la publicación de la cifra final de crecimiento económico del tercer trimestre de 2016, anticipamos un crecimiento de 3.3% trimestral anualizado, lo cual superaría marginalmente al segundo estimado de 3.2%. Esta cifra se derivaría de un avance trimestral anualizado de 2.8% del consumo, el cual contribuiría con 1.9pp al PIB del periodo, sin cambios respecto al dato publicado previamente.
Por su parte, la inversión fija bruta seguiría contribuyendo de forma negativa al crecimiento, aunque la contracción es modesta y proviene de una pequeña disminución de la inversión en equipo y un deterioro también moderado de la inversión residencial. No obstante, observaremos un crecimiento ligeramente más elevado en las estructuras no residenciales, así como una acumulación de inventarios positiva por primera vez desde hace seis trimestres. Mientras tanto, esperamos que las exportaciones netas sigan reflejando el efecto de la mayor exportación de productos agrícolas ante la fuerte demanda de algunos países donde las cosechas perecieron durante el periodo. En este contexto, seguirían contribuyendo con 0.9pp al crecimiento. Por último, el gasto de gobierno seguirá sumando cerca de 0.1pp, a pesar de una ligera revisión al alza por un mayor gasto en construcción de parte del sector público.
Jueves 22 – El consumo y el ingreso personal habrán avanzado de manera moderada en el onceavo mes del año. Gasto de consumo real (nov): Banorte Ixe: 0.2% m/m; consenso: 0.2% m/m; anterior: 0.1% m/m. Luego de un avance de 0.1% mensual en octubre, consideramos que el consumo tendrá un desempeño menos sólido en 4T16 del esperado anteriormente. Las ventas al menudeo durante el penúltimo mes del año subieron sólo 0.1% m/m, al igual que el grupo de control –que excluye autos, gasolina y materiales de construcción-. Las cifras se vieron beneficiadas por un alza de las ventas de gasolina en términos nominales por el alza en el precio de la misma. No obstante, las ventas de autos se redujeron ante una baja en el precio y la cantidad de los mismos.
Por ello, anticipamos una variación mensual de 0.2% del consumo real y un avance de 0.3% de las cifras nominales debido a que estimamos que el índice de precios PCE habrá mostrando una variación mensual de 0.15% durante el periodo. En lo que respecta al ingreso personal, esperamos un avance de 0.3% m/m a pesar del retroceso de 0.1% m/m en los ingresos por hora -según el reporte de empleo de noviembre-, a la vez que el mercado accionario ganó cerca de 1.7% durante dicho periodo. Por último, el cambio anual del deflactor del PCE pudiera subir a 1.5% desde 1.4%, mientras que el deflactor subyacente podría ubicarse en 1.8% de 1.7% en octubre.
Jueves 22 – El reporte de órdenes de bienes duraderos mostrará un incremento en las órdenes de equipo, efecto contrarrestado por una caída en los pedidos de aviones comerciales. Órdenes de bienes duraderos (nov P): Banorte-Ixe: -4.9% m/m; consenso: -4% m/m; previo: 4.6% m/m. En octubre, el reporte mostró un avance de 4.6% m/m en el índice total. Sin embargo, excluyendo el componente de transporte, las órdenes crecieron 0.8% mensual. Para la publicación del dato de noviembre, anticipamos una disminución de 4.9% m/m en el índice general, mientras que excluyendo transporte, éstas podrían subir 0.3% m/m. Lo anterior debido a que anticipamos un incremento en las órdenes de equipo, pero contrarrestado por una caída en los pedidos de aviones comerciales. En lo que se refiere a órdenes de bienes de capital no relacionados con defensa y que excluyen el componente de aeronaves, esperamos que la cifra muestre un cambio de 0.4% m/m, a la vez que para los envíos de la misma categoría anticipamos una variación de 0.2% m/m.
Consideramos que la debilidad de la inversión en equipo comenzará a recuperarse a partir del próximo año, aunque de una manera lenta.
Martes 27 – La confianza del consumidor del Conference Board se mantendrá en niveles máximos desde la crisis de 2008 por la mejor perspectiva de crecimiento. Confianza CB (dic): Banorte Ixe: 107.9pts; consenso: 107.5pts; anterior: 107.1pts. El índice de confianza del Conference Board ha tenido una importante alza desde mayo, cuando ostentaba su nivel más bajo desde mediados de 2015. Durante el último mes del 2016, la confianza de la Universidad de Michigan se elevó debido a la reacción positiva de la victoria de Trump en las elecciones. Adicionalmente, los consumidores mostraron confianza en las políticas que intentará implementar la siguiente administración. Es importante mencionar que se observó menor optimismo en personas con educación profesional, así como en habitantes del noreste del país. En este contexto, el presidente electo deberá comenzar con la implementación de algunas de las políticas propuestas en su campaña para mantener el alto nivel que presenta la confianza actualmente. Cabe destacar que, tanto el índice de expectativas como el de condiciones presentes registraron un movimiento al alza. Adicionalmente, el clima de negocios tuvo una mejoría importante, mientras que el índice de confort del consumidor ha subido moderadamente. Teniendo en cuenta lo anterior, esperamos que el indicador del Conference Board de diciembre se ubique en 107.9pts, por encima del nivel previo de 107.1pts.
